台灣新上市櫃公司存活之預警模式研究

An Exploration of Prediction Model for the Survival of Initial Public Offerings in Taiwan

劉家宏(Chia-hung Liu)

指導教授 ： 陳建勝

朝陽科技大學/管理學院/保險金融管理系/碩士(2009年)

摘要

以往在IPO的研究多在探討其超額報酬，但IPO市場存在著嚴重資訊不對稱的問題，其風險面更顯得重要，故本研究以市場資訊、股權結構及財務績效探討影響台灣新上市櫃公司失敗之因素，並以邏輯特回歸和Bortiz and Kenndy (1995) 的誤判成本來判別不同臨界值下各模型之優劣。研究結果發現，以0.15作為模型之臨界值可得到相對最小之誤判成本，最後實證結果發現新上市櫃公司的簽證會計師事務所、財務槓桿、每股盈餘和交易市場類別與台灣新上市櫃失敗有顯著關係，此預警模型之正確區別能力達82.9%。

關鍵字

邏輯特回歸 ； 臨界值 ； 誤判成本

並列摘要

The previous studies mostly explore the excess return on IPO. But information asymmetry is more serious in IPO market. Therefore, the risk is more important. This paper adopts market information, ownership structure and financial performance to explore the factors of failure in IPOs in Taiwan. In use of logic regression model and based on the misclassification cost of Bortiz and Kennedy (1995), the performances among models with different cut-off values could compared. The results reveal that model with 0.15 cut-off value obtain relatively minimum misclassification cost. Finally, the significant variables that would affect the IPOs are CPA firms, financial leverage, EPS and market listing of categories. The accurate rate of classification in this prediction model is 82.9%.

並列關鍵字

cut-off ； misclassification cost ； logistic regression

參考文獻

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