程式交易策略、期貨交易和法人交易之實證研究

A study of the effect of institutional trading and system trading on Taiwan Stock Index Future

黃培琳(Pei-lin Huang)

指導教授 ： 李瑞琳

朝陽科技大學/管理學院/財務金融系/碩士(2011年)

摘要

本論文主要分析台灣股價近月期貨指數與程式交易策略和法人交易的相關性，首先以2001年1月1日至2011年4月28日的資料回測六種程式交易策略，再加入2004年7月1日至2011年4月28日的法人交易資料來進行Probit回歸分析結果。本論文之實證結果發現法人交易未平倉量確實會影響台灣加權股價指數期貨近月之技術分析交易。我們發現法人交易確實對六種技術分析組合之買進或賣出訊號產生影響，另外也是MA、KD和MACD三種技術分析組合的最高獲利。

關鍵字

MACD ； 法人交易 ； 技術分析 ； KD ； 程式交易 ； 期貨指數 ； MA

並列摘要

This research analyzes the relationship between algorithm trading and institution trading in spot and futures markets for Taiwan index futures. Six alternative algorithm trading strategies of technical analyses, alternative KD, MA and MACD, MA and KD, MACD and KD, and MA, KD, and MACD, are conducted for back testing for the period from January 1, 2001 to April 28, 2011. Due to being lack of data for the period from January 1, 2001 to July 1, 2004 on Taiwan futures exchange, we connect the buy/sell signals to long and short positions for open interest for first five institutional traders by conducting the probit regression. We find that, institutional trading significantly affects the buy/sell signals for algorithm trading by six alternative technical analyses. In addition, it earns positive profits for six algorithm trading strategies. Specifically, it is the highest profit for algorithm trading of MA, KD, and MACD.

並列關鍵字

MA ； MACD ； KD ； QFII ； Technical Analysis ； Program transaction 、Taiwan stock index futures

參考文獻

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