共同基金在普通股首次公開上市市場中之角色探討

Mutual Fund in Stock Initial Public Offering Market

吳歆茹(Shin-Zue Wu)

指導教授 ： 方世詮 ； 劉惠玲

朝陽科技大學/管理學院/財務金融系/碩士(2012年)

摘要

普通股首次公開上市的風險遠高於一般的證券流通市場，共同基金作為機構投資人，是否可以利用其所擁有的私有訊息在此高風險市場中來獲利，是本研究所想探究之議題。本文以臺灣市場之普通股首次公開上市為例，研究臺灣共同基金產業對臺灣首次公開上市股票的投資，是否可以解釋臺股首次公開上市之短期獲利。本研究實證結果顯示，在2005年3月解除公開上市首五日之漲跌幅限制前，共同基金的投資確實與首次公開上市之短期獲利呈現顯著的正向關係。
長期報酬在直到2003年實施興櫃轉上市制度前，共同基金的投資確實與首次公開上市之長期績效中呈現顯著的正向關係。在實施興櫃轉上市制度2003年到2005年上市前先上興櫃3個月區間中發現到，長期報酬對於承銷商聲譽、是否為詢價圈購與是否有漲跌幅限制有著顯著的正向關係。

關鍵字

首次公開上市 ； 共同基金 ； 私有訊息 ； 漲跌幅限制

並列摘要

The risk of common stock IPO is higher than general secondary stock market. As an institutional investor, the mutual fund could utilize her private information to make profit in such high risk market. Using the Taiwan’s common stock IPO cases, this study investigates the association between the mutual fund investment on IPO stocks and their short-term profitability. The empirical results show that the mutual fund investment positively associates with IPO short-term profit before first five days price limit deregulating at March 2005.

並列關鍵字

Price Limit ； Private Information ； Mutual Fund ； IPO

參考文獻

1. 王筱君(2006)，「承銷制度改革對初級發行市場之影響」，碩士論文，中興大學財務金融系所。

2. 伍思吟(2007)，「IPO 承銷價格決定因素與 IPO 折價因素之探討-以詢價圈購案件為例」，碩士論文，政治大學財務管理研究所。

中文文獻

3. 李佩玲(2003)「影響證券承銷商決定初次上市(櫃)股票承銷價格因，素之研究」，碩士論文，中山大學企業管理學系研究所。

4. 辛士林(2007)，「取消漲跌幅限制對新上市公司折價幅度之影響」碩士論文，輔仁大學會計學系碩士班。