紅酒指數與重要股價指數關係之研究

An Analysis of Relationships between Fine Wine Index and Major Stock Indexes

鄭喬璟(Chiao-Chin Cheng)

指導教授 ： 陳建宏

朝陽科技大學/管理學院/財務金融系/碩士(2013年)

摘要

本研究為了解紅酒指數與股價指數的關聯性，選取倫敦國際葡萄酒交易所四種紅酒指數與台灣加權指數、美國道瓊工業指數、英國金融時報指數、德國DAX指數、法國CAC指數等五個主要國家股價指數為研究對象，樣本期間自2004年1月至2013年3月，資料頻率為月資料，利用相關係數方法來檢驗紅酒指數與五個主要國家股價指數間之關聯性，以探討紅酒指數是否可作為股價指數的領先指標。
由本研究實證分析結果可知，在全研究期間四種紅酒指數與台灣加權指數、德國DAX指數相關性較高，且全研究期間紅酒指數為五個主要國家股價指數之落後指標。在金融海嘯前多頭時期四種紅酒指數在台灣加權指數與道瓊工業指數為領先指標，在英國金融時報指數、德國DAX指數、法國CAC指數為落後指標。
在金融海嘯期間空頭時期四種紅酒指數在五個主要國家股價指數皆為落後指標。在金融海嘯後多頭時期四種紅酒指數在五個主要國家股價指數皆為落後指標，且其相關係數與金融海嘯前多頭時期相較皆較低。
因此由本研究結果可知，在金融海嘯前四種紅酒指數與五個主要國家股價指數的相關係數大致高於金融海嘯後四種紅酒指數與五個主要國家股價指數的相關係數，且在金融海嘯前多頭時期，紅酒指數可作為景氣先行參考指標之一。但在近幾年湧現大量的中國投資者進入紅酒市場後，紅酒指數已逐漸失真，而非重要領先指標。因此紅酒市場在投資客停止炒作，未回歸基本市場面之前，欲知未來景氣的風向，必須再尋找新的先行指標。

關鍵字

股價指數 ； 相關係數 ； 紅酒指數

並列摘要

This study is to analyze the correlation between Liv-ex indexes and stock indexes. We select four kinds of wine Indexes and five major national stock indexes for the study, including four kinds of wine Indexes from the London International Vintners Exchange, Taiwan Weighted Index, Dow Jones Industrial Average, the British FTSE 100 Index, Germany''s DAX and France''s CAC index. The period of the sample is from January 2004 to March 2013. Besides, the data frequency is monthly data. Using the methods of the correlation coefficients to test the relations between Liv-ex indexes and five major national stock indexes. Try to disscuss whether Liv-ex indexes can be used as leading indicators of stock price indexes.
From results of the study, before the financial tsunami, the correlation coefficients from four kinds of Liv-ex indexes and five major national stock indexes are substantially higher. Besides, the long period before the financial tsunami, Liv-ex indexs can be used as one of the business indicators. But in recent years, a large number of Chinese investors go into the wine markets, Liv-ex indexes have been gradually distorted, and have not been important leading indicators any more.

並列關鍵字

Liv-ex index ； Stock index ； Correlation coefficient

參考文獻

2. 曾亞亭（2011），富人指數:領先或落後指標，朝陽科技大學財務金融系碩士論文。

1. 林雅蓮（2012），紅酒指數與亞洲重要股價指數關係之分析，銘傳大學財務金融學系碩士在職專班碩士論文。

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4. 劉荔紅（2012），紅酒指數是資產配置的合適指標嗎，國立高雄應用科技大學金融資訊研究所碩士論文。

5. 謝佳芳（2013），紅酒指數對標準普爾指數、波動指數、黃金與石油之互動關係，明新科技大學管理研究所在職專班碩士論文。