高階經理人員薪酬績效敏感度對自願性資訊發佈之影響

隨著台灣的經濟環境變遷，資本主義興盛、股票市場蓬勃發展，證券股票早已成為最常見的投資理財工具。為了因應投資人的資訊需求，公司每年度所發佈的股東會年報，以及公司每年度所發佈的財務等相關預測，儼然成為報表使用者制定決策的重要依據。儘管主管機關對於公司的資訊揭露早已做出強制性的法令規範，但在資訊不對稱的假設下，公司管理當局對於公司的營運狀況較為熟悉，勢必擁有詳細且多元的資訊，因此，對投資人而言，自願性的資訊揭露或自願性的財務預測乃為不容忽視的重要資訊。反觀，公司為了吸引更多投資人、募集更多資金，除了發佈主管機關規定的強制性資訊外，亦會積極的發佈額外的資訊揭露。本論文的目的主要在探討公司高階經理人員薪酬績效敏感度（Pay-Performance Sensitivity，PPS）對自願性資訊發佈之影響。本研究先針對公司高階經理人員薪酬水準與公司經營績效兩者加以衡量，計算出公司高階經理人員薪酬績效敏感度，並將年報中自願性資訊揭露區分為五大類別加以評估，衡量公司整體的揭露水準，另一方面也針對公司在發佈的自願性財務預測後所帶來的股價波動，做資訊價值的觀察，檢測自願性財務預測的資訊內涵程度。經過實證結果，本研究獲得以下兩個結論 1. 高薪酬績效敏感度的公司，其年報自願性資訊揭露的水準較高。 2. 高薪酬績效敏感度的公司，其自願性財務預測的資訊內涵程度較高。