近年來隨著台灣經濟的發展，人們開始越來越注重個人理財。而市場上眾多的投資理財工具中，最為人們所熟悉的就是股票投資了。而投資策略五花八門，關於投資策略的效果也眾說紛紜。本研究選擇近年來新興策略之一的動能策略為研究對象，並以台灣半導體股票為例，研究動能策略應用的可行性。
本研究以Yahoo財經所公布的2018年1月1日至2018年12月31日的歷史股市收盤價做為資料分析的基礎，並以Jegadeesh & Titman (1993)為依據，建構出三種不同的投資組合，最後再使用不同的統計分析方法拆解利潤來源，並分析其特性。實證結果顯示：
1. 動能策略並未能在台灣半導體股票上取得異常報酬。
2. 在台灣半導體股票上應用動能策略並未能取得理想上的alpha與beta值。
3. 台灣半導體股票之贏家組合並未能達到其創造利潤的預期效果。
4. 台灣半導體股票並未存在著過度反應與反應不足的現象。

謝誌 I
摘要 II
目錄 III
表目錄 IV
圖目錄 V
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機 2
第三節 研究目的 2
第四節 研究流程 2
第二章 文獻探討 4
第一節 市場效率理論 4
第二節 行為金融學 5
第三節 動能交易策略 11
第四節 資本資產定價模型 12
第三章 研究方法 15
第一節 資料來源及研究期間 15
第二節 建構動能投資組合 15
第三節 Alpha與Beta值 17
第四節 迴歸分析與變異數分析 18
第五節 Vasicek Model 22
第六節 相關係數、自相關性與協方差 23
第四章 實證分析 25
第一節 動能策略投資組合 25
第二節 動能策略報酬拆解 29
第五章 結論與建議 37
第一節 實證結果 37
第二節 分析與討論 37
第三節 後續研究建議 40
參考文獻 42

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