Conditional and Unconditional Causality Relations between Taiwan and International Capital Markets

台灣國際資本場間之條件與無條件因果關係

蘇永成(Yong-Chern Su)

《臺大管理論叢》 8卷2期 (1997/09) Pp. 165-189

https://doi.org/10.6226/NTURM1997.8.2.165

摘要

本研究探視1982-1992年間台灣與國際資本市場，包括美國，英國，日本，及香港市場問之條件與無條件因果關係，我們將整個研究期間分成兩個樣本，即崩盤前之1982年1月到1987年10月18日以及崩盤後之1987年10月20日到1992年12月。本研究採用多重假說檢定方式以了解成對因果關係，此檢定方式可以有系統地檢視有關台灣與國際資本市場間之各種相關假說，我們發現在獨立美國效果後，台灣與國際資本市場間呈現回饋關係，這顯示台灣和國際資本市場問之整合。在檢視市場間之無條件因果時，我們發現在崩盤前獨立關係及崩盤後同期關係，這更加顯示台灣和國際資本市場在1987年十月大崩盤後之整合。

關鍵字

條件因果 ； 無條件因果 ； 國際資本市場

並列摘要

This paper examines the conditional and unconditional causality relations between Taiwan and international capital markets, including the U.S., the U.K., the Japanese, and the Hong Kong markets for the period of 1982-1992. We intend to divide the whole period into two subsamples, 1982:1-1987:10/18 (the pre-crash period) and 1987:10/20-1992:12 (the post-crash period). A multiple hypotheses testing method is employed to identify pairwise causal relations. The testing method allows us to systematically examine all relevant hypotheses regarding the dynamic relations between Taiwan and international capital markets. We document a feedback relation, under the condition of The U.S. effect, between Taiwan and international capital markets. It implies the integration of Taiwan and international capital markets. In examining the unconditional causality relations between markets, we find an independent relation and a contemporaneous relation between markets in the pre-crash period and in the post-crash period, respectively. It shows the integration of Taiwan and international capital markets after the October Crash in 1987.

並列關鍵字

Conditional Causality ； Unconditional Causality ； International Capital Markets