以投資人情緒指標預測台股期貨指數

Forecasting Taiwan Futures Index(TAIFEX) by Investor Sentiment

許雅婷(Ya-Ting Hsu)

指導教授 ： 林鳳儀

國立臺北科技大學/管理學院/經營管理系碩士班/碩士(2013年)

摘要

過去許多文獻指出投資者具有從眾心理，以及追漲殺跌的投資心態，所以投資人的情緒對於股市變化存在重大影響，其投資人情緒上揚，指數亦上漲；反之，投資人情緒下降，指數亦走跌，顯示投資人情緒的確會造成市場的衝擊，因而引發市場報酬的波動。除此之外，過去許多研究也常以迴歸模型檢定這些情緒指標對市場報酬的影響，但由於運用在迴歸模型之資料受限於必需服從古典五大假設，而運用於類神經網路之樣本資料並不受限於上述之假設，也無限制輸入變數是否具有共線性的問題，因此本研究使用倒傳遞類神經網路來學習投資人於現貨、期貨、選擇權的佈局，以預測台股期貨隔日的收盤指數。
本研究以台股期貨指數為研究對象，區分「全體市場投資人情緒指標」與「法人情緒指標」兩組模型，以倒傳遞類神經網路進行學習並預測台股期貨隔日之收盤指數。研究結果指出，投資人情緒指標可用來預測台股期貨指數；另外，於本研究模型中，「全體市場投資人情緒指標」在預測隔日台股期貨收盤指數較「法人情緒指標」準確。

關鍵字

投資人情緒 ； 從眾行為 ； 倒傳遞類神經網路

並列摘要

Prior research shows investors have herding behavior and momentum strategy attitude. It shows that investors’ emotion will impact stock market and cause the fluctuation of market returns. Recent researches have examined how the emotional index influence on market returns, but found multi-collinearity among sample which indicate the relationship is nonlinear. This study predicts Taiwan Future Index closing price next day by using back propagation neural network to simulate investors' behaviors in stocks, futures and options operating.
We conduct both whole market investors’ sentiment and Institutional Investors’ sentiment as model variables. Back propagation neural network was utilized to predict Taiwan Future Index closing price next day. The result shows that we can predict Taiwan Future Index closing price by whole Investor’s Sentiment. Furthermore, whole market investors’ sentiment is more accurate than Institutional Investors’ Sentiment when predicting Taiwan Future Index closing.

並列關鍵字

Investor Sentiment ； Back propagation neural network ； Herding Behavior

參考文獻

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