新凱因斯學派與新興古典學派的經濟學家,對於影響產出-通膨間的抵換關係的因素,分別提出了不同的見解。新興古典學派認為名目需求面波動的變異幅度是影響產出-通膨抵換程度的主要因素,而新凱因斯學派提出是平均通貨膨脹的大小影響產出-通膨抵換關係的程度。本文使用跨國資料,新增亞洲地區國家並且擴大樣本的範圍,重新檢測兩學派之間的爭議,驗證是否有其他影響產-通膨抵換關係的因素。本文實證分析發現,使用產出-通膨的抵換程度做為被解釋變數,若只考慮平均通膨與名目需求面的波動做為解釋變數下,迴歸結果大多數是支持新凱因斯學派的理論,顯示平均通膨是影響產出-通膨抵換關係的主要因素。但將通貨膨脹的波動值加入迴歸分析或是使用變動率的分析後,平均通膨不再具有顯著的解釋力,偏向支持新興古典學派。本文認為原始模型忽略通貨膨脹的波動對於解釋產出-通膨抵換關係的重要性,而變動率分析具有消除國家間的固定效果的益處。在以上的考量之下,本文的結論是偏向支持新興古典學派。
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