結構型商品之評價與分析-多資產股權連動結構型商品以及外幣組合式結構型商品

The Pricing and Analysis of Structured Products: a multi-equity-linked structured note and a currency-linked structured note

劉冠男(Guan-Nan Liu)

指導教授 ： 吳庭斌

國立臺北大學/商學院/統計學系/碩士(2010年)

摘要

本論文將探討兩種結構型商品：多資產股權連動結構型商品以及外幣組合式結構型商品。第一個為保本型多資產股權連動商品,該商品連結香港恆生指數、Nikkei 225 Index (日經225指數)、S&P 500 (美國標準普爾500指數)、韓國KOSPI200指數和MSCI新加坡指數。在強調保本和報酬率優渥的背後，隱含著不少風險(匯率風險和信用風險等)。本文先將商品做拆解，利用蒙地卡羅模擬法做進一步的評價。之後做相關避險參數的分析，探討各因子對於商品價格的影響程度。並依據評價結果分析發行商的避險策略與投資人所面對的投資風險。
第二個商品為外幣組合式(保息型)結構式債券，是定存與選擇權結合之理財商品；投資人以美元14天定存，連結賣出澳幣兌美元外匯選擇權；本文將應用模型來推導商品價格，就風險與報
酬做詳細的剖析。
本文將藉由分析這兩樣在市面上普及的商品，評估其風險和報酬，提供社會大眾在投資此類型
商品時的一個依據

關鍵字

結構型商品 ； 蒙地卡羅模擬法 ； 外匯選擇權

並列摘要

This paper will study two kind of structured products:multi-asset and equity-linked note and a premium guaranteed currency note. One is an principal guaranteed multi-asset and equity-linked product. It contains Hang Heng index、Nikkei 225 index、Kospi200 index、MSCI Singapore index and S&P 500.Although this product has excellent reward, it contains lots of risk. We will decompose the product and evaluate it by monte-carlo simulation. After that, we analysis the relative hedging parameters and explains how the parameters affect the product price. According to the evaluation, we discuss the hedging strategies that issuers have and the risk that the investers face.
The second product is a premium guaranteed currency note which. is a combination of fixed deposit and the exchange option. Investor get USD 14 days deposit and sell Australian dollars against the U.S. dollar foreign exchange option. We will use the model which applied to derive the commodity price, risk and the reward
This approach is to analyze these two popular products in the market, assess the risks and rewards, provides the public with this type of investment when invest in such finacial products.

KEY WORD:structured note, Monte-Carlo simulation, foreign exchange option

並列關鍵字

structured note ； Monte-Carlo simulation ； foreign exchange options

參考文獻

7. 鄭昭佑 (2009)，自動提前贖回結構商品之評價與分析-以CMC連結

中文部分

1. 陳威光 (2001)，選擇權-理論、實務與應用，智勝文化

2. 陳威光 (2003)，新金融商品個案集 ，智勝文化

3. 陳松男 (2005)，結構型金融商品之設計及創新(二)，新陸書局