員工分紅與企業價值之相關性研究

The Relationship between Profit Sharing and Firm Value

洪尚亨(Shang-Heng Hung)

指導教授 ： 王怡心

國立臺北大學/商學院/會計學系/碩士(2008年)

摘要

員工與股東由於契約關係產生代理問題，會使員工的生產動機與企業目標不符，因此企業會以員工分紅的方式激勵員工，期望員工能夠提升企業的價值，因此員工分紅的激勵效果是企業很在意的議題。此外，我國在2006年修改商業會計法，更改員工分紅的會計處理方式，將員工分紅「費用化」，視員工分紅為提升企業價值所必需的支出，員工分紅的議題因此受到重視。因此，本研究希望針對員工分紅發放的基準以及帶來的激勵效果，進行一連串的實證分析。
本研究將運用群組分析來探討有發放員工分紅之企業與未發放員工分紅之企業在企業特性上是否有所差異，了解有發放員工分紅之企業與未發放員工分紅之企業在前一年度營業能力以及獲利能力的差異性。並用迴歸模型，分析員工分紅與企業價值的關聯性，研究企業發放員工分紅的策略，會對企業價值產生什麼影響，以企業的營業能力、獲利能力及無形資產作為廣義的企業價值探討員工分紅對企業價值所能產生的激勵效果。
研究的結果顯示，企業前一年度的績效高低，會影響到企業員工分紅發放的決策，營運狀況較佳的企業，會較願意發放員工分紅，與法規規定和企業績效獎酬設計方法相同。員工分紅的發放，則會激勵企業營業能力、獲利能力以及無形資產的增加，提升企業整體的價值。企業可藉由管理員工分紅發放的策略，使企業績效達到最大化，並且透過不斷循環的激勵作用，使企業價值能夠持續的成長。

關鍵字

員工分紅 ； 企業價值 ； 無形資產

並列摘要

The relationship between employees and owners is based on the contract, so there may be a conflict between them. Firms can use profit sharing to encourage employees to maximize the firm value, so profit sharing becomes an important issue for the business. In 2006, Taiwan revised “Business Accounting Law” to change the accounting method of profit sharing from surplus distribution to expense. Then profit sharing becomes a popular article. This research tries to find the relationship between profit sharing and firm value.

This research is designed to find out the difference between firms with profit sharing and without profit sharing through the group analyses. The firm with better previous performance is willing to have profit sharing with employees. Then, this research uses the regression model to find the effect when firm pays profit sharing. Firm vale is measured by productivity, profitability, and intangible asset in order to figure out the motivation of profit sharing.

The result shows that previous performance affects firms’ profit sharing policy, and the result is the same as expectation by law and general bonus plans. The payment of profit sharing can affect the firm value positively. If firms can keep to maximize firm value by using profit sharing policy, and will have a continuous progress.

並列關鍵字

Profit Sharing ； Firm Value ； Intangible Assets

參考文獻

陳如慧，2004，員工分紅制度對企業經營效率影響之研究，中原大學會計學系碩士學位論文。

廖玉蕙，2008，因應員工分紅費用化—如何創造雙贏的員工績效獎酬制度，會計研究月刊，NO. 269，111-113頁。

蘇瓜藤與張書瑋，2006，無形資產之評價（上），會計研究月刊，NO. 252，56-61頁。

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