股價指數報酬率、利率與匯率對金融控股業股票報酬影響之實證研究：以台灣為例

An Empirical Study on the Impact of Market, Interest Rate, and Exchange Rate Volatility on Stock Returns of Financial Holding Companies: The Case of Taiwan

李官豫(Kuan-Yu Lee)

指導教授 ： 李竹芬

國立虎尾科技大學/管理學院/財務金融系碩士班/碩士(2016年)

摘要

本研究主要探討台灣加權股價指數、利率及匯率報酬對台灣金融控股公司股票報酬之影響，利用OLS模型與GARCH模型估計結果。研究樣本涵蓋金控公司旗下的證券、保險與銀行業共14家子公司。研究期間為2007年至2015年的日資料，以台灣加權股票市場報酬、90天期商業本票利率、台幣兌美元匯率與台灣金控公司股票投資組合報酬為研究變數。結果顯示，市場報酬對金控公司股票報酬為顯著正向影響。然而，利率報酬對金控公司股票報酬的影響並不顯著；匯率報酬對金控公司股票報酬呈現顯著負向影響。

關鍵字

股票報酬 ； 利率 ； 匯率 ； OLS模型 ； GARCH模型

並列摘要

This study investigates the impact of market, interest rate, and exchange rate volatility on stock return of financial holding companies in Taiwan. Two estimation models-OLS and GARCH are adopted. Samples cover 14 security, insurance, and banking subsidiaries that belong to main financial holding companies in Taiwan. The variables used in this study ate the daily data from 2007to 2015, including TAIEX, 90-day commercial paper interest rate, NTU-USD exchange rate and Taiwan financial holding companies portfolio return. The results find that market return has a positive and significant impact on financial holding companies portfolio return while the interest rate does not appear to be a significant factor and that the exchange rate presents to be a negative and significant factor.

並列關鍵字

stock return ； interest rate ； exchange rate ； OLS and GARCH model

參考文獻

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