台灣股票市場從眾行為分析

Herding Behavior in Taiwan Stock Market

詹致齊(Chih-Chi Chan)

指導教授 ： 何加政 ； 顏子瑜

國立中正大學/管理學院/財務金融學系/碩士(2014年)

摘要

本篇研究探討台灣股票市場是否有從眾行為之現象，以台灣上市公司為研究對象，採用橫斷面報酬標準差(CSSD)模型，衡量台灣股票市場於極端波動下的離散程度，進而判定是否有從眾行為之現象，以及橫斷面報酬絕對差(CSAD)模型，衡量台灣股票市場於整體市場上漲區間(熊市)及整體市場下跌區間(牛市)的離散程度，是否存在從眾行為之現象。並將樣本區分「公司之規模」、「公司之類別」個別檢驗，來探討該構面是否具有從眾行為之現象。
實證結果顯示台灣整體市場皆具有從眾行為之現象，而在市場極端波動區間則不具有從眾行為之現象。以「公司之規模」分類樣本進行檢驗，發現結果沒有太大差異，可推論從眾行為之因素可能跟公司規模不具直接關係。以「公司之類別」分類樣本進行檢驗，結果大致與市場結果一致，唯獨「化學生技醫療類股」(2007年後分類為「化學工業」與「生技醫療業」)在市場極端波動情況下仍具有從眾行為之現象。近年來全球生技醫療在各國積極推動經濟振興方案以及醫療改革，其產業重要性自不可言喻，而化學工業廠商也加速轉型往綠色化學發展，化學生技醫療業與生活密不可分，並持續往國際化佈局，更被視為未來的明星產業。「化學生技醫療產業」在台灣股票市場之未來極具發展潛力，因此，投資者在台灣股票市場面臨極端波動之情況下，對於未來頗具成長性之產業，會遵從多數人的意見，發生從眾行為之現象。
期許此研究成為有意進行投資之投資者的投資策略參考依據，及研究從眾傾向相關研究之學者的參考與意見。

關鍵字

從眾行為

並列摘要

無資料

並列關鍵字

Herding

參考文獻

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