稅盾評價-以台灣上市公司為例

Valuation of the tax shield-a case study of listed companies in Taiwan stock market

李家旺(Chang-Wang Lee)

指導教授 ： 張健邦

朝陽科技大學/管理學院/財務金融系/碩士(2009年)

摘要

稅盾(負債稅盾與非負債稅盾)是否可以增加公司的價值，一直是公司理財的一項重要論題。本研究是想要估算負債稅盾的價值並釐清稅盾與公司營運價值間的關係。本研究針對台灣上市公司以橫斷面資料為研究對象，以反向迴歸推估負債稅盾的價值。
本研究發現負債與公司的價值在規模上呈正相關，淨負債稅盾可增加公司的價值是真實的，與 Kemsley and Nissim (2002)的實證結是一致的。公司可以因負債而在公司稅上獲得利益，與Green and Hollifield(2003)是一致的。

關鍵字

橫斷面 ； 反向迴歸 ； 稅盾

並列摘要

Whether tax shield (the debt tax shield and non-debt tax shield) can increase the value of a company has always been an important issue in corporate finance. This paper estimates the value of debt tax shield, clarifies the relation between tax shield and the value of the corporate operation, This paper applies reverse regression to estimate the values of debt tax shield in Taiwan listed cross section data.
We find that debt and the value of the company are both positively related to size, the value that the net debt tax shield increases the value of the company. It is consistent with the result of Kemsley and Nissim (2002). The company can acquire an advantage on the corporate tax because of being in debt, consistent with the result of Green and Hollifield (2003).

並列關鍵字

Tax-Shield ； Cross Section ； Reverse Regression

參考文獻

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