中國股票市場從眾行為之研究

Herding Behavior in China Stock Market

賴志昇(Chih-Sheng Lai)

指導教授 ： 賴藝文

嶺東科技大學/財經學院/財務金融研究所/碩士(2015年)

https://doi.org/10.6823/LTU.2015.00060

摘要

本研究探究中國A股市場與香港H股市場是否存在從眾現象，以及市場極端情況與金融風暴期間從眾行為的變化。實證結果顯示，中國A股市場存在從眾現象，且當市場下跌時的從眾現象較為顯著；香港H股市場則不存在從眾現象。在市場周轉率和乖離率在極端低時，A股市場之從眾現象相較於其他期間並無顯著差異，然而香港H股市場存在顯著從眾行為。在市場高度波動度時，A股和H股市場皆存在從眾行為加劇的現象。在美國次貸風暴期間A股市場從眾現象加劇，歐債風暴期間從眾現象減緩，中國錢荒期間並無差異化的從眾行為。

關鍵字

從眾行為 ； 股票市場 ； 市場極端 ； 金融風暴

並列摘要

This paper studies the herding behavior in the Chinese A and Hong Kong H stock markets during extreme market condition and different financial crisis periods. The results indicate that the A-share market exhibit significant herding behavior, in particular, herding strongly exists in the down market. When the turnover and negative bias of market are the extremely low, the herding behavior of A-share market is no significantly changed, however, H-share market exists significant herding behavior. Both A-share and H-share markets have significantly herding behavior during the extreme high volatility period. Finally, the herding behavior in the Chinese A stock market became stronger in US subprime mortgage crisis, slowed down in European debt crisis, and had no significantly change in Chinese credit crunch period.

並列關鍵字

Herding Behaviors ； Stock Market ； Extreme Market ； Financial Crisis

參考文獻

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