基金績效歸屬分析與基金流量

Fund Performance Attribution and Fund Flows

陳婉榕(Wan- Rung Chen)

指導教授 ： 陳獻儀

亞洲大學/管理學院/財務金融學系/碩士(2011年)

摘要

本文主要探討基金之績效歸屬分析，並進而檢視基金流量究竟會受到基金經理人何種操作能力之吸引。利用2001年7月到2009年6月國內股票型基金為實證樣本，實證結果顯示，國內股票型基金在績效歸屬分析方面，具有選股能力與風格投資能力，但卻不具有擇時能力。其次，基金流量與擇時能力之間呈現顯著的負向關係，而選股能力與風格投資能力則與基金流量具有顯著的正向相關，表示基金流量會有助於基金經理人之選股表現與風格投資能力，但對其擇時能力則無助益。

關鍵字

績效歸屬 ； 選股能力 ； 擇時能力 ； 風格投資 ； 基金流量

並列摘要

This paper investigates the performance attribution of mutual funds and determines which operational capability attracts fund managers. This study observed Taiwanese equity funds between July 2001 and June 2009 and found that the performance attribution analysis of Taiwanese equity funds is characterized by their stock-picking and style investing ability but not their timing ability. Furthermore, a significant negative correlation was found between fund flows and timing ability, and stock-picking and style investing ability have a significant positive correlation with fund flows. These findings indicate that fund flows influence the stock-picking and style investing ability but not the timing ability of fund managers.

並列關鍵字

Performance attribution ； Stock-picking ability ； Timing ability ； Style investment ； Fund flows

參考文獻

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