共同基金是否存在規模經濟?-以台灣市場為例

Dose Economies of Scale Exist in Mutual Funds? - Evidence from Taiwan Financial Markets

王世豪(Shih-Hao Wang)

指導教授 ： 廖美華

亞洲大學/管理學院/財務金融學系/碩士(2011年)

摘要

本文章以2007年金融海嘯發生前後共同基金依規模大小、成立時間、投資標的區分，樣本是取2006年與2008年將已成立5年以上和成立未滿5年的基金做分類，利用對數成本函數模型(Translog Cost Function Model)來探討台灣共同基金的規模與費用間是否存在規模經濟。本研究發現金融海嘯前共同基金大多具有規模經濟，而海嘯過後成立未滿5年的基金規模經濟的現象較不顯著。本研究實證結果顯示基金費用具規模經濟，在挑選基金時，建議投資人挑選規模較大且成立時間較長的基金，而在重大利空事件發生後應對於剛上市的基金應慎選後再做投資。

關鍵字

金融海嘯 ； 共同基金 ； 規模經濟

並列摘要

In this article, the author compares the sizes, dates of establishment, and targets of investment of mutual funds collected prior to and in the aftermath of the 2007 global financial crisis. The samples taken are funds that have existed for over five years and less than five years in 2006 and 2008, respectively. The author uses the Translog Cost Function Model to determine the existence of economies of scale in terms of magnitude and expenses of mutual funds in Taiwan. The study reveals that most mutual funds prior to the financial crisis had economies of scale, whereas such economies of scale are less significant in mutual funds existing for less than five years. Empirical results also show that fund costs have economies of scale. Thus, when choosing mutual funds, investors are advised to select the older and bigger ones. In the aftermath of some bearish events, investors should be cautious with newly established funds.

並列關鍵字

financial crisis ； mutual funds ； economies of scale

參考文獻

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