結構型債券之探討

羅旭華

《台灣金融財務季刊》 4卷2期 (2003/06) Pp. 161-173

摘要

低利率時期的到來，結構型債券(structured note)挾其「保本」訴求，吸引國內許多定存族的青睞。近來見諸報端媒體，有大肆鼓吹其產品利基者，但也有持負面見解，並強調其非為確實可保本之金融商品，申購人容易血本無歸；甚且有直指其為非法產品者。
本文將以三大構面探討結構型債券1.結構型債券的保本訴求，包括為其正名、受託架構、適法性及發行機構違約機率；2.投資者的四種投資風險，含發行機構的信用違約風險、連結標的物之波動或連動區間的突破風險、流動性風險、費用及匯率變動等風險；3.選擇結構型債券的考慮要素，本研究列出發行機構之信用評等、債券型式、附買回條款、次級市場買賣方式及參與率等二十項參考要素。由於市場看法分歧，若能從產品結構、法律規範與主管機關之函令，對結構型債券實務運作加以嚴密檢視，如此，消費大眾才對結構型債券有更進一步的認識。

關鍵字

結構型債券 ； 債券 ； 指定用途信託 ； 保本商品 ； 選擇權 ； 信用評等

參考文獻

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