避險與套利對指數期貨持有報酬率之影響

The Influence of Hedge and Arbitrage on the Holding Returns of Index Futures

林珮玲(Pei-Ling Lin)

指導教授 ： 林建志

淡江大學/商管學院/財務金融學系碩士在職專班/碩士(2022年)

https://doi.org/10.6846/TKU.2022.00030

摘要

本文檢視避險與套利對於指數期貨報酬率的影響。我們發現台指期及電子期存在非交易效應，意指持有報酬在非交易區間會高於交易區間。
特別是電子期，當VIX指標愈高則非交易效應也愈高，這代表避險需求會導致非交易效應。另一方面，我們也發現金融期的非交易效應變得較低當期貨指數高於現貨指數。這結果顯示非交易效應也可能與套利需求有關。

關鍵字

非交易效應 ； 避險效應 ； 套利需求 ； 正價差

並列摘要

In this paper we examine the influence of hedge and arbitrage on the holding returns of index futures.
We found that he holding returns of the TAIEX and Electronics Sector Index futures over non-trading effect tends to be higher than those over trading periods which is known as the non-trading effect. Especially, for the case of Electronics Sector Index, the non-trading effect tends to be higher when the VIX index is relatively high, which implies that the non-trading effect is caused by the demand for hedging.
On the other hand, for the case of Finance Sector Index futures, it is found that the non-trading effect becomes lower when the futures index is higher than the spot index. The result shows that the non-trading effect could be also driven by the demand for arbitrage.

並列關鍵字

non-trading effect ； hedge ； arbitrage ； spread

參考文獻

中文參考文獻

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