日幣貶值對日經225指數之影響研究

The Impact of Japanese Yen Depreciation on Nikkei225

鄭作祥(Tso-Hsiang Cheng)

指導教授 ： 聶建中

共同指導教授 ： 韋伯韜

淡江大學/商管學院/財務金融學系碩士班/碩士(2015年)

https://doi.org/10.6846/TKU.2015.00837

摘要

本論文研究以日經225指數作為衡量日本經濟發展之代理變數。探討美國、日本量化寬鬆政策後，日經225指數在日幣匯率貶值的變化下，受總體經濟變數及日幣貶值之非線性影響。
本研究透過平滑移轉模型，預期日本量化寬鬆政策之後之日本股票市場會出現大幅上揚的情況。其中，預期實證結果之平滑移轉模型會呈現ESTR，當上個月日幣匯率超越某門檻後，投資人預期日本出口產業獲利增加，將資金投入股票市場，使股票市場勁揚。日本和台灣皆為仰賴國際貿易的國家，探討日本這次量化寬鬆的政策成功與否，可做為台灣執政當局的借鏡，檢驗寬鬆的貨幣政策是否為解決當前經濟困境的一帖良藥亦或是毒藥。

關鍵字

日經225指數 ； 日幣貶值 ； 平滑移轉模型 ； 總體變數

並列摘要

In this thesis, the Nikkei225 index as a measure of proxy variables Japanese economic
development .Discussion on after the United States and Japan quantitative easing, the
non-linear effects of Nikkei225 through the yen exchange rate depreciation, changes in macroeconomic variables. Through the smooth transition model, this study expected the Japanese stock market will be sharp rise after the Japan quantitative easing. In the case, which is expected to the smooth transition model will show ESTR, when last month the Japanese yen exchange rate beyond a certain threshold, the investors expect earnings increase in Japan’s export industries, putting money into the stock market, so the stock market rise. Japan and Taiwan are all dependent on the international trade, and to explore whether the quantitative easing policy in Japan success or not, can be used as the ruling authorities learn in Taiwan, testing quantitative easing policy in order to solve the current economic difficulties are a quote medicine or poison.

並列關鍵字

Nikkei225 ； Japanese Yen depreciation ； Smooth Transition Model ； Macroeconomic variable

參考文獻

7.胡雲竫，(2010)，S&P500指數與歐元兌美元之關聯性研究，淡江大學財務金融學系在職專班碩士論文。

13.羅碧霞，(2012)，比較美元指數與新台幣匯率對台灣股價之互動關係，淡江大學財務金融學系在職專班碩士論文。

14.Zakaria, Z, (2012), “Empirical Evidence on the Relationship between Stock Market Volatility and Macroeconomics Volatility in Malaysia,” Journal of Business Studies Quarterly, 4(2), pp.61-71

5.周國偉、楊呫予，(2012)，雙邊匯率、多方匯率、與總體經濟基本面:以我國為例，東吳經紀商學學報，第七十六期，33-54。

1.王雪華，(2012)，匯率暴險與市場競爭之關係-以台灣電子業為例，國立中央大學財務金融學系碩士論文。