資訊揭露、多角化策略、研發外溢性對集團公司績效影響之實證研究

The Empirical Research of Information Disclosure , Diversification Strategy, R&D Spillovers on Group Performance

張栢祥(Po-Hsiang Chang)

指導教授 ： 歐陽豪

共同指導教授 ： 李政隆(Cheng-lung Li)

崑山科技大學/商業管理學院/企業管理研究所/碩士(2012年)

https://doi.org/10.6828/KSU.2012.00091

摘要

本研究係遵循楊朝旭(2008)、歐陽豪等(2008)、歐陽豪與張栢祥(2012)及歐陽豪(2012)的研究，並採用恩索比(Entropy)方法計算集團多角化的程度，對台灣證券交易所內的企業集團企業之上市櫃公司為樣本進行統計及實證分析，目的在探討與驗證『集團研發投入』對『公司研發投資與公司績效』間關係的影響，以及探討與驗證『集團多角化策略』對『公司集團研發投資與公司績效』間關係的影響，並驗證『公司研發資產』、『集團研發研發資產』、『公司多角化策略及不同型態多角化策略』、『年報資訊揭露以及不同的資訊揭露組成』對公司績效的影響為何？

本研究以2,003年至2010 年的上市(櫃)公司為研究樣本，實證結果發現：公司的研發資產對市場績效指標－杜賓Q為顯著正向影響，集團研發資產對集團組成公司之杜賓Q呈顯著負向關係。在多角化策略方面：總多角化策略對組成公司杜賓Q呈顯著負向影響，相關多角化策略對組成公司杜賓Q 為不顯著正向影響，非相關多角化策略對組成公司之杜賓Q 為顯著負向影響；在資訊揭露方面，年報資訊揭露總分對杜賓Q為顯著正向影響，「財務及營運資訊透明度」對杜賓Q為不顯著負向影響，「董事會及股權結構」杜賓Q為顯著正向影響，顯示整個年報會計資訊揭露中主要是「董事會及股權結構」才是提升公司績效的主因。

集團研發資產與集團總多角化之交乘項對公司杜賓Q為顯著的負向關係，表示集團總多角化反而增強『集團的研發投入對公司績效』負面影響的效果，而集團研發資產與集團相關多角化之交乘項與對公司杜賓Q為顯著正向影響，集團研發資產與集團非相關多角化之交乘項對公司杜賓Q為顯著負向影響，表示集團相關多角化策略具有顯著增強『集團研發投入對公司績效』正面影響的效果，而集團非相關多角化策略具有顯著增強『集團研發投入對公司績效』負面影響的效果。

關鍵字

研發外溢 ； 年報資訊揭露 ； 多角化策略

並列摘要

The purpose of this study is to examines corporate diversification strategy , annual report information disclosure and R&D spillover on effect of group performance. We adopted Entropy method to measure the degree of group diversification. By using a sample of interlocking group of firm listed on the Taiwan Stock Exchange (TSE) and Corporation market during 2003 to 2010 to calculate and processed our empirical analysis. the three study of factor is focus on: first by using an evidence of data on group diversified strategy, group research spillover and information disclosure have negative or positive effect on firm performance. Besides, both related diversified and unrelated diversified has effected on group research or development assets, firm performance. Third, differently environment, the related diversified and firm performance or unrelated diversified and firm performance have enhanced the moderating effect, where there have reach significant level.

並列關鍵字

business group ； R&D spillover effect ； diversified strategy ； annual report information disclosure

參考文獻

[1] 呂麒麟、洪嘉聲、周至文，2008，“股權結構對資訊揭露在每股盈餘變動下之影響：以台灣上市公司為例”，致遠管理學院學報，第三期，頁53-80。

[16]呂麒麟、洪嘉聲、周至文，2008，“股權結構對資訊揭露在每股盈餘變動下之影響：以台灣上市公司為例”，致遠管理學院學報，第三期，頁53-80。

[8]歐陽豪與黃美惠 (2009)，“多角化策略與年報資訊揭露對金融產業公司績效影響之實證分析”，2009第五屆企業國際化理論與實務研討會，長榮大學，台南市。

[3]楊朝旭，2008，「集團多角化對研發外溢調節效果之研究」，會計評論，第46 期，31-65。

[2]金成隆、林修葳與洪郁珊(2003)，「無形資產、新股折價與內部人持股關係之研究」，會計評論，第36 期（1月），頁21-53。