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投資人關注的動能效應－法人買賣超與週轉率的觀點

本文以法人買賣超股做為法人情緒的替代變數，以觀察其對後續酬率的影響。過去文獻曾以週轉率代表投資人對某支股票的關注，而投資人是否也會關注法人買賣超的股票，進而使得這些股票產生動能現象，值得進一步的研究。本文的Panel Data迴歸結果顯示法人淨買超贏家股票對後期績效有顯著正向的影響效果，但週轉率贏家與下期績效則成反向關係。超額報酬的一維分類結果顯示在短期與長期都可以看到超額報酬的動能效應，法人淨買超的結果顯示不論短中長期均具動能效應，週轉率的一維分類結果則顯示中長期具反轉效應。而二維分類中，若能採買績效與法人淨買超贏家、賣績效與法人淨買超輸家的策略或買績效贏家與週轉率輸家、賣績效輸家與週轉率贏家策略，則不論持有期長短其績效均顯著為正且均優於一維分類相對之各持有期績效。雖然週轉率已經是一個不錯的反轉策略指標，但法人買賣超亦可做為法人情緒的替代變數，因此投資人可以法人買賣超資訊做為投資時的參考依據。

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Birds of a Feather Flock Together? Exploring Effects of Internet Celebrity Endorsement in Advertising

With the rise of social media, influencers have become key players in brand marketing, leveraging their visibility and online reach. Firms actively collaborate with them to expand brand exposure and influence consumer behavior. This study investigates the formation of para-social interaction (PSI) between fans and influencers, and its effects on advertising effectiveness and purchase intention. Based on 283 valid responses from users who follow influencers, results show that Expertise is the most influential trait, significantly enhancing advertising persuasiveness. Additionally, highly attractive influencers are more likely to evoke fan identification and perceived Homophily. Subgroup analysis reveals differences in perceived endorser-product fit, suggesting that audience characteristics may shape endorsement evaluation. Compared to traditional celebrities, Influencers should strengthen their Trustworthiness and endorse products within their area of Expertise to build a positive advertising image and drive Purchase Intention. This study offers practical guidance for firms to enhance trust-based and interactive communication with fans through more effective Influencer marketing. This study provides practical insights for firms to foster trust-based communication with fans and contributes theoretically by showing that emotional bonds influence purchase intention indirectly through attitudinal mediation, enhancing understanding of affective-cognitive dynamics in persuasion.

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考量內生性下ESG與公司財務績效關聯性之研究－以中國上市公司為例

本研究在考量內生性下，探討ESG（環境、社會、公司治理）對中國大陸上市公司財務績效是否具顯著影響，實證資料選自2018至2022年間的300家大陸上市公司。由於縱橫資料迴歸模型（Panel Data Regression Model）常存在內生性問題，透過Wu-Hausman檢定內生性問題後，進一步應用二階段最小平方法（Two-Stage Least Squares，2SLS）及廣義動差法（Generalized method of moments，GMM）模型進行參數估計及分析。結果顯示，ESG投入與ROA資產報酬率在2SLS模型及差分GMM與系統GMM模型估計均呈現顯著正關係，意謂企業落實執行ESG政策可激勵財務績效正成長。

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"安全"與"隱私"與網路銀行品牌權益之關聯性

根據不同的資料顯示台灣網路普及率已高達90%以上，網路已成生活不可或缺的一部分，尤其是金融業。為提高效率並降低成本，各銀行紛紛建立網路交易平台，但隱私和安全一直是推動業務的主要障礙。研究發現，網路銀行的品牌權益有助於提升民眾對金融服務品牌的認知。然而目前研究鮮少對使用者體驗和品牌權益進行研究。基於333份有效樣本，本研究以結構方程式驗證四個研究假設。結果顯示，隱私並未顯著影響品牌信任，相反地，安全對品牌信任有顯著影響。此外，品牌信任對品牌權益有顯著影響。最後，民眾對網路銀行的使用體驗在品牌信任與品牌權益之間並沒有顯著的調節效果。

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擴大永續報告書編製政策對企業ESG績效之影響

金管會於2023年實施擴大永續報告書編製政策，藉由持續加強企業對非財務資訊的揭露，使企業資訊透明度提高以達成促進永續經營之目的。若擴大永續報告書編製政策實施後，企業增加永續經營資訊之揭露而提高了企業ESG績效，則此項政策能成為標竿進而擴大執行並與國際趨勢接軌。本文實證結果顯示，擴大永續報告書編製制範圍政策實施後，企業的ESG評分顯著增加，表示擴大編製政策實施後，企業的永續經營意識確實有提升的效果。另外，再加入股權結構之因素進行分析，可以發現外國機構投資人持股比例愈高則企業永續經營成效的程度顯著愈好，顯示出外國機構投資人一直以來對企業永續經營成效的看重程度；但是本國機構投資人則較不重視企業永續經營的成效，研究結果表示金管會提出的擴大永續報告書編製範圍政策之目的在本國機構投資人持股較高的企業會較難達成。本文之政策意涵顯示出金管會欲達成企業永續揭露政策制定之成效，必須對本國機構投資人進行更多政策宣導，來影響本國機構投資人對於企業進行ESG投資所獲得的未來成長效益的認知，對於未來金管會於ESG相關政策制定時，能更順利地達成政策目標。

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Factors Influencing Subscribers' Experiences with Video Streaming Services and their Willingness to Continue Paid Subscriptions

With the expansion of 5G and the COVID-19 pandemic during 2020-2022, the global over-the-top (OTT) video market has experienced rapid growth. However, recent surveys have indicated a slowing subscription growth rate in this market, suggesting market maturity in developed countries. Extant studies have primarily explored factors influencing OTT video platform usage among unpaid and paid viewers. By contrast, the present study investigated factors influencing users' experiences with OTT video services by focusing specifically on paid subscribers. This research developed a research framework based on uses and gratification theory and incorporating the concepts of user experience, satisfaction, and continued subscription willingness. The results indicated that although entertainingness had a slight but significant effect on user experience, convenience does not significantly influence user experience. However, content diversity, social presence, and social influence considerably influenced user experience. Furthermore, we noted a significant relationship between user experience and satisfaction, which in turn influenced willingness for continued subscription. Findings and implications had been discussed and might help OTT video platform owners strategically enhance their offerings and services as well as contribute to subscription economy.

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後疫情時代管理作為的挑戰－嚴控或鼓舞的猶豫

本研究複合目標設定等理論觀點，萃取主動結構、動機促發、關注成果後疫情時代主管管理作為，檢視其作為是否會趨力部屬的成就目標，進而促進工作表現；並以領導者－成員交換關係與風險偏好理論，檢視管理作為對不同部屬成就目標之差異影響。樣本為台灣企業374位工作者。結果顯示後疫情時代，主管的動機促發與關注成果對於部屬工作表現影響高過於主動結構，更能趨動部屬工作表現；主管管理作為對於趨力不同部屬成就目標的影響有差異。

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臺灣與國際景氣循環關聯性之檢視－循環分解觀點的探討

研究跨國性景氣循環的特質，例如共移現象或領先落後關係，將有益於提升經濟預測的績效，攸關企業經營者的決策品質，因而頗受經濟與管理學界重視。若從全球化的互動層面來看，臺灣係屬小型開放經濟體，對於國外經貿的依賴更甚，理應深入了解身處國際經濟波動的定位。然而，過去對於臺灣牽涉的國際景氣循環現象，多以國內生產毛額季資料或工業生產指數月資料為景氣變數，兩者在資訊頻率與涵蓋範疇上各有優劣，且僅止於經濟變數間的簡單相關，或設計統計模型所捕捉的條件相關。本研究為詳細分析臺灣與國際景氣循環的關聯結構，在兼顧資訊涵蓋範疇與發布頻率下，乃以臺灣與主要貿易夥伴及競爭對手為對象，藉由國內生產毛額月指數，比較臺灣與這些國家之間景氣循環的跨國關聯性，其中更採用循環週期拆解法，將各國景氣循環予以適當分解後，進一步檢視臺灣與國際景氣之間的關聯型態與變化。

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連鎖服飾業的配送包裝與分配最佳化

在快時尚的浪潮下，台灣服裝產業正面臨著包裝和配送的重大挑戰。本研究致力於解決連鎖服裝業的配送包裝和分配問題，目的是提升作業流程的效率並降低相關成本。在傳統的配送流程中，製成的服裝從海外運輸到台灣，再通過內部或外包的物流系統進行配送。然而，供應與需求之間的不匹配往往迫使企業承擔額外的補貨和調貨成本。本研究通過引入一種優化模型來應對這一挑戰，旨在減少不必要的時間和成本支出，從而提高整體作業流程的效率並增加利潤。透過科技和優化模型的創新應用，本研究期望為連鎖服裝業提供一種更有效的配送和包裝解決方案，以適應市場需求的快速變化。

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保健食品網購影響因子與市場開拓預測：Heckman選擇模型

2019年底COVID-19疫情爆發以來，結合AIoT帶動保健食品零接觸網路經濟；本文利用Heckman選擇模型（Heckman Selection Model），探討在2020間線上購物意願、購買次數、平均每次購買支出與整年消費金額之關鍵影響因素，並預測原先沒有網路購物族群之潛在購買力。實證結果顯示：（1）性別及產品別，係影響線上購物與否之主要因素。（2）影響線上購物消費之關鍵因素，包括網路購物行為、網路通路選擇、產品別、產品願付價格與消費者之年齡、職業別、所得高低及已婚與否。（3）本文發現原先沒有網路購物消費群，願意線上購物之潛在市場，分別為平均每年購買1.887次、平均每次消費1,795元、平均3,754元之消費金額，且發現潛在購買力顯著小於現有線上購物消費群。