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企業內部新創事業團隊之特性與績效研究

企業為求永續成長、擴大其規模及觸角，進而發展新創事業。而企業內部的創業活動非單一個人即可完成，需要團隊成員相互並肩作戰；本研究探討企業內部新創事業團隊在母公司發掘的創業機會、並擁有足夠的創業資源的條件下，隨著創業階段不同，創業團隊成員流動產生組成特性變化，以及此變化可能對創業績效的影響。本研究以質性之個案研究法，選擇四個企業內部新創事業為研究對象，訪談對象皆為新創事業團隊領導人或核心人員；根據過去學者在創業階段上的分類，受訪之新創事業團隊創業階段分為種子期與創建期，可據此了解團隊特性的變化及創業績效。在團隊多樣化的表現上，產業知識門檻越高，團隊多樣化的程度越低，新創事業的營運範疇越大，團隊多樣化程度越高；種子期與創建期所需人才不同，影響團隊多樣化程度；而過去的相關的工作經驗、創業經驗對新事業發展有加分的作用。新創事業發展多遵循母公司既有訂定的規則，可能(1)新創事業組織架構較小、(2)跨產業、領域發展等因素，呈現母子之間規章制度適配度的問題。且新創事業起初規模較小，其各部門常須相互協調，若彼此信任程度高，則績效表現較好。新創事業所需的投資金額高、母公司是否了解跨領域發展的想法與作法、母公司是否信任新創事業的領導人，以及新創事業本身所掌握的技術、人脈，皆影響其自主性程度的高低。新創事業領導者的領導風格、母公司的整體企業文化影響賦權程度。隨著時間發展，尚未共事過的成員逐漸熟悉，團隊熟悉可能會影響團隊信任的建立；團隊信任越高，賦權越高。在不同創業階段，母公司投入資金的多寡不同；起初可能較寬鬆，但隨著表現未如預期快速而緊縮銀根。而新創事業所提供的產品服務是否能與競爭者競爭影響績效表現。此六個特性與其他因素，影響新創事業發展績效。

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以基本面指數建構最適投資組合-類神經網路模型之應用

有鑑於市值權重方法的缺點，因此基本面指數應用而生。本研究將以台灣上市公司為例，研究期間從2000年至2009年共10年，並採年資料分析。利用逐步迴歸所找出之有顯著影響力之財務指標，接著使用類神經網路法尋找績效表現最佳的財務指標組合，類神經網路法使用移動窗格法，採每兩年與每三年為一個基期，並保留每一年命中率最高的參數進行下一年之預測，然後進行投資組合模擬。因此，本研究將企業財務指標之基本面指數運用在台灣股市當中，並觀察其績效表現是否如Arnott, Hsu和Moore(2005)所言。 經過本研究實證結果發現利用基本面指數概念，其挑出之財務指標對於股價預測具有解釋力，且以基本面指數之概念所挑選出的財務指標，對於台灣上市公司之股價預測，可獲得正報酬。

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不同購物網站類型與信任類型之研究－以Yahoo！奇摩超級商 城、愛合購與PTT合購版為例

本研究目的有二：第一旨在探討於購物網站中，消費者對網站代理人的信任水準。第二為比較在不同的購物網站中，對網站代理人的信任水準有何差異性，共提出六個研究假說。 本研究採用 Lewicki & Bunker (1995) 的信任分類，將信任分為計算型信任、知識型信任與認同型信任。依此分類來發展本研究之問卷，並挑選三個購物網站當作本次研究的個案，分別為 Yahoo！奇摩超級商城、愛合購與PTT合購版。過程中藉由發放線上問卷之方式來進行調查，於調查期間共取得400份有效問卷，其中 Yahoo！奇摩超級商城共138份；愛合購共83份與 PTT 合購版共179份。 於問卷資料經分析後發現： 1.探討研究個案的主要信任類型中，其結果顯示三者的主要信任類型皆為計算型信任。 2.在計算型信任中之差異達統計上之顯著。其結果顯示 PTT 合購版是三者中計算型信任最高者。 3.於知識型信任上之差異未達顯著，代表三者無明顯差異。 4.於認同型信任中，結果顯示 PTT 合購版最高，愛合購次之，再其次為 Yahoo！奇摩超級商城。

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內部人交易對未來股票績效之影響-以台灣股市為例

本文以台灣上市櫃公司之內部人持股變動月資料為研究樣本，探討影響內部人之各項交易動機及其未來股票績效的預測能力。實證結果發現，當市場對公司股價錯估程度越大，內部人會藉由本身的資訊優勢來買賣公司股票並可獲得長期股票正向異常報酬。再者，內部人也會基於多角化動機、流動性資金需求等非資訊交易動機而出售手中持股，其交易則呈現長期負向異常報酬。 相較於過去文獻使用淨值市值比此含有雜訊之指標，也未區分與控制資訊與非資訊交易動機之作法，本文透過控制重要之相關變數，並採用定價偏離指標作為股價錯估程度之代理變數，所得之實證結果對於過去文獻對內部人交易是否具有資訊內涵，迄今尚無定論之現象，提供了一個較為客觀可信之參考依據。此外，本文也發現內部人較傾向使用反向交易策略，其中反向買進交易最能反映其資訊內涵並可獲得長期顯著股票正向績效。

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驚喜對顧客滿意影響之研究─以地位消費為調節變數

驚喜這個概念已在許多先前的研究中被探討，但關於地位消費對驚喜與顧客滿意之調節影響研究仍然有限，因此，本研究針對不同層級之地位消費的調節效果來進行研究；此外，兩個種類的產品也被加入研究之中，此兩種產品將會無預期地出現在顧客面前，以引發顧客驚喜的情緒。 此研究為2×2之因素設計實驗，並且以飯店為場景之劇情設計為實驗方法。受測者為184位EMBA學生，刪除不完整的資料後，共有176筆資料被拿來做研究分析。此研究採用共變數分析(ANCOVA) 方法，來檢測地位消費之高地，對驚喜與顧客滿意之調節效果。 研究結果指出，功利與享樂性產品之驚喜，皆可有效的達成顧客滿意；而高地位消費之顧客確實較偏好享樂型產品之驚喜，反之，低地位消費之顧客較偏好功利型產品之驚喜。

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基金績效排名持續性對基金流量影響之研究

本研究主要探討基金績效排名持續性對基金流量之影響，目的在檢測台灣基金市場是否有聰明錢效果存在，研究樣本為2001年1月至2010年12月之國內開放式股票型基金。以基金淨值計算之月報酬率作為績效指標，進行基金績效從大到小依序排名，將績效排名前20%、前30%、前40%、前50%的基金視為贏家，績效排名後20%、後30%、後40%、後50%的基金視為輸家，分別計算每一檔基金績效在不同的排名範圍內，前後期持續為贏家或輸家的累計次數、基金報酬率及市場報酬率進行比較與分析，檢視基金績效排名持續性對基金流量的影響，以迴歸模型進行資料分析及假說檢定。 實證結果摘要如下：一、不同排名範圍內，績效排名持續性會影響基金流量，即基金績效持續為贏家，對基金流量有顯著正向之影響；基金績效持續為輸家，對基金流量有顯著負向之影響。二、台灣共同基金市場存在聰明錢效果。實證結果發現基金績效持續為贏家，且基金報酬率為正，對基金流量有顯著正向之影響；基金績效持續為贏家，且基金報酬率優於市場報酬率，亦對基金流量有顯著正向之影響，表示投資人比較願意將資金投入在績效持續良好且基金報酬率優於市場報酬率之基金。三、市場報酬率會影響基金流量。實證結果發現績效持續為贏家，且基金報酬率優於市場報酬率之基金，其市場報酬率與基金流量有顯著的負向關係，表示當市場報酬率上漲時，投資人反而對該檔基金持保守的看法，而進行贖回的策略，使得該檔基金流量隨之下降。四、基金績效具有短期的持續性。實證結果發現不論績效排名持續為贏家或輸家之基金的平均持續次數皆約為2.79次，所以基金績效並非永遠強者恆強，弱者恆弱。

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虛擬代言人物的類型對線上廣告效果之研究-以產品類別為干擾變數

本研究以網路廣告為基礎，探討虛擬代言人物與產品之間的配適效果，以填補相關研究之研究缺口，並測試不同類型的虛擬代言人物在網路廣告中的廣告效果，此廣告效果包括廣告注意力、廣告態度及廣告可靠性。本研究運用虛擬代言人物之特性，包括臉部特徵（娃娃臉容貌及成熟臉容貌）、配音（成人音及類似孩童音）、性別（男性及女性）及運用產品類別(享樂性產品及功利性產品)當作為研究之干擾效果，創造出十六種不同類型的廣告組合，製作八個享樂性產品以及八個功利性產品的網路動畫廣告，作為實驗設計的主軸，並使用ANOVA來檢視各類型代言人物之廣告效果。 研究結果發現享樂性產品適合使用臉部特徵具娃娃臉容貌的代言人物、配音的部分則是運用類似孩童音較為適合、女性虛擬代言人物的廣告效果最佳；功利性產品則適合使用臉部特徵具成熟臉容貌的代言人物、配音的部分則是運用成人音較為適合、男性虛擬代言人物的廣告效果最佳。 關鍵字：虛擬代言人物、網路廣告、臉部特徵、動畫配音、產品類別。

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股利與股票購回：以日本公司為例

本研究主要在檢驗影響哪些因素會影響日本公司選擇進行股票購回和發放股利。自1994年日本政府修改商業法後，日本公司可透過買回在外流通的股票以分配盈餘，但直至1995年的稅務改革前，幾乎沒有公司執行股票購回。本篇研究樣本選取自Compustat資料庫內2000年至2008年日本公司的財務報表資料與股市資料。觀察日本公司給付政策的趨勢，發現股票購回的金額增加且已成為普遍的支付工具。然而，相較於美國，股利依然是日本公司最主要的給付工具。此外，透過Probit 模型和Logit模型發現，同時進行股票購回和發放股利的公司具有以下特徵：公司規模較大、較高的非營業所得和較高現金比率；而僅發放股利的公司具有以下特徵：較高的自由現金流量、較高的市價對帳面價值比、較高的營業所得和較高的負債比率。最後實證結果發現，股利與股票購回於日本並不存在替代關係。

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應用GARCH模型探討中國房地產價格與股價波動因果關係

摘要 2005年7月21日中國十年來首次允許人民幣兌美元升值，回應美歐對中國低估人民幣帶來不公平的貿易優勢的批評。中國結束了1995年以來實行的人民幣兌美元釘住在8.28元人民幣上下的匯率機制，允許人民幣兌一籃子貨幣浮動，開啟了中國進一步開放金融市場的新紀元。在此之後至2010年，人民幣持續升值，影響大陸股票市場之大幅上揚以及全國性的房價暴漲。本文利用GARCH模型，探討大陸上海證券綜合指數(Chinese Shanghai Stock Index)、房地產價格指數(Chinese Shanghai REITs Index)之波動度，並且進一步進行實證分析二者之間是否存在因果關係。研究期間始於2005年7月21日匯率改革後至2010年12月31日止，所採用的資料型態為日資料。研究結果顯示估算出的變異數參數非常顯著，即說明了上證指數之波動性與地產指數之波動性兩標的市場的報酬率波動性均受對方上ㄧ期報酬率波動性與自己市場本身上ㄧ期報酬率波動性的影響非常顯著；再者由實證中亦指出上證指數之波動性與地產指數之波動性二者呈相互領先(feedback causal relationship)的關係，且上證指數波動性領先程度較大。本研究希望藉由研究結果可以提供投資者與政府相關機構作出適當的投資決策與政策以及後續研究之參考。

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電影產品屬性、顧客價值及其通路策略之研究

隨著經濟發展與生活型態的改變，電影欣賞已成為國人重要的休閒活動之一。科技的發展讓電影通路趨向多元化，消費者有更多觀影通路可以選擇，除電影院之外，尚有電影光碟、網路電影等各種不同的觀影通路。由於電影產品不同於一般傳統的實體商品，它帶給消費者的價值不僅止於其所具備的基本屬性。因此，為瞭解選擇不同觀影通路之消費者購買行為背後的深層動機，以及藉由消費所欲獲得之價值。本研究以「方法目的鏈」(means-end-chains)模型為理論基礎，選擇首輪電影、二輪電影、電影光碟與網路電影四類通路，透過階梯訪談法(laddering)深度訪談四類消費者各10位，挖掘其所重視的產品屬性與所追求的顧客價值。並以內容分析法(content analysis)與階層價值圖(Hierarchical Value Map，HVM)建構該四類電影通路消費者之「屬性－結果－價值」關係，以探討選擇不同電影通路的消費者所重視的屬性與價值及其中之關聯。 　 　　研究結果發現，四類通路消費者最重視的觀影價值皆為「樂趣與享受」，然連結到該價值的結果與屬性則不盡相同，可知不同觀影通路的消費族群在決策過程中所考量的因素之差異。首輪電影消費者重視的主要為觀影時從電影院的影音設備中所獲得的感受；二輪電影消費者主要重視的則是觀看電影的成本效益；電影光碟消費者重視的則為觀賞電影時的身心狀態是否舒適；而網路電影消費者所重視的亦為觀賞電影的成本效益。依此研究結果，本研究建議電影發行商於擬訂策略時：應依電影類型選擇發行通路策略；應加強口碑行銷以增首輪電影院之票房；應掌握新興通路的進入契機，以提昇電影發行商之發行效能與策略目標。