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以證劵商分公司交易資訊與地理位置預測警示股票之短期超額報酬率

臺灣股市的成交週轉率近年來持續下降中，使得臺灣一般大眾的投資人越來越難賺到超額報酬，故臺灣一般大眾投資人較易偏向短線操作臺灣股市以獲取超額報酬，因此本研究欲探討是否有一種簡單又方便的投資參考依據。Diego Garcı, ØyvindNorli (2012) 發現專業的投資經理偏愛投資在公司所在地的當地公司，其研究結果發現經理人所投資在當地公司的股票報酬率勝過投資其他地區的公司之股票報酬率，故本研究根據臺灣證劵分行點的買賣資訊和公司所設立的位置之關係來預測股票短期的報酬率，有地域性股票報酬率和勝率是否有勝過類股或者臺灣櫃檯買賣指數。 本文取用2013年7月1號至9月30號之臺灣櫃檯買賣中心列為警示注意股的17檔股票資料，實證結果顯示：無地域性股票交易次數12次、報酬率94.21％，有地域性股票交易次數15次、報酬率64.11％，這段期間臺灣櫃買中心指數的報酬只有4.86％，由此可知使用警示股作為投資標的能產生優於台灣櫃買中心指數之報酬率，故本研究從地域性來選股，雖報酬率並無優於無地域性股票，但可作為投資時參考的指標方向。

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特種貨物及勞務稅對五都房市影響之研究

本研究主要探討我國五個直轄市於特種貨物及勞務稅條例實施前後，房市交易量及價格變化，並探討是否達成「以稅制量」及「以量穩價」之預期目標。 研究結果顯示特種貨物及勞務稅對臺北市房市有達成「以稅制量」及「以量穩價」之目標，對新北市、臺中市、及臺南市等房市達成「以稅制量」並未達成「以量穩價」之目標，而對高雄市房市均未達成「以稅制量」及「以量穩價」之目標。

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越南股票市場的過度反應假設之探討

摘要 本研究主要探討越南的股票市場是否存在過度反應的現象。雖然它不是新的行為財務學議題，但是這是少數研究越南股票市場相關議題的論文，特別是本研究試著對胡志明市與河內兩個證券交易市場進行比較分析。樣本期間從2006年7月至2013年10月，分別以累計超額月報酬 (CAR) 與買進持有月報酬 (BHR) 來檢定越南的股票市場是否存在過度反應的現象。實證結果顯示胡志明市股票交易市場 (HOSE) 確實存在長期的過度反應與短期有動能效果但不顯著，尤其是套利組合的報酬會隨著持有期間越長而越高，此結果與文獻的發現一致。相反的，並沒有證據支持河內股票市場(HNX)有過度反應的現象，雖然與胡志明市股票交易市場的結果雷同，但在統計上並不顯著，我們認為造成兩個證券交易市場的過度反應程度不同的原因，可能為兩者之間存在差異的交易制度與交易條件。

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銀行資本家的掠食與信用卡卡債的關聯性研究

摘要 本研究結果支持銀行在銀行資本家擬訂的賺錢策略中，執行掠奪窮人的行為。即銀行為了賺取高額利息，收取額外手續費，完全以販賣債務角色自居，終於釀成卡債大風暴。本研究所蒐集之法院裁定，從債務人負債的總金額，積欠銀行的家數，相對於極為微薄的收入，證實銀行的徵信部門及核貸部門，僅是執行資本家的賺錢策略的工具而已。易言之，這些單位，只有高額利潤，沒有危機意識。 本研究推論證實，持卡者因為各種因素，從以卡養卡，變成以債養債，落入債務的惡行循環，終於墜入債務深淵。縱使往後的十年二十年，都將無法翻身。雖然後來消費者債務清償條例介入可得更生，但人生最精華的歲月陷在卡債中，已無法重來。 政府為亡羊補牢，先有95債協方案，後有消費者債務清償條例，但畢竟社會的創傷已造成。這是善後的工作，其事前的預防，DBR22倍的提出，確實遏止了卡債的蔓延。 關鍵字：卡債、DBR22倍、95債協方案、消費者債務清償條例

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應用修正績效評估矩陣方法探討銀行業內部溝通問題

由於企業內部進行溝通過程中，經常會遇到有些訊息傳遞不良或其他因素干擾現象發生，因而產生企業策略執行效果不彰，造成企業執行策略過程中各項溝通重要性與員工實際表現程度產生差異。因此本研究利用羅輯斯迴歸模式判別對內部溝通需要與否。另外，為找出企業內部溝通過程中之預期重要性與員工間認知之實際表現程度的落差問題。本文參考(Lambert and Sharma ,1990)與Hsia et al.（2009）所提出的績效評估矩陣含管制界限，來修正原績效評估矩陣法的概念，並建構溝通項目之績效評估改善的參考策略，明確找出需要推動改善的企業溝通要項。並期望所研究之個案企業進行各項策略溝通時，參考本研究之結果，使企業盡可能避免或預防溝通不良，而造成企業的成本浪費，又無法達到企業預期之溝通績效，導致影響企業整體獲利。 關鍵字 : 企業內部溝通、邏輯斯迴歸模式、績效評估矩陣、管制界限

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價值型選股策略結合技術分析之實證研究究 - 以台灣股票市場為例

價值型投資策略的起源始於“價值投資之父”班傑明．葛拉漢，他認為投資人應買進淨值/巿價比（B/M比）較高的股票。Piotroski（2000）則以九項與基本面相關的基本面訊號總和成一個F_Score的指標，其實證結果發現F_Score值較高的投資組合能產生優於高B/M比投資組合的超額報酬。故本研究以Piotroski（2000）之F_Score為基準，並根據台灣資本市場環境加以修正，除加入現金流量與公司治理變數外，並考量產業面之影響，建立H_SCORE選股策略，以探討H_SCORE選股策略是否能產生優於F_Score選股策略之報酬，之後並採用技術分析中的KD、MACD與RSI，作為操作H_SCORE選股策略所篩選的個股之依據，以比較於加入技術指標後之交易策略是否能有效提升投資組合的報酬。研究結果顯示，H_Score選股策略為一適合長期持有之投資策略，不僅報酬率高，且波動性亦較低，但於加入技術指標後，技術分析並無法有效提升H_Score選股策略之報酬率，出現此結果之原因可能有二： 1. 技術分析係屬於適合進行短期投資之投資策略，故若運用於較適合中長期投資，且持有期間愈長，其報酬率愈高之H_Score選股策略上，將造成交易次數增加，亦使得交易成本增加，因而無法提升投資組合的報酬率。 2. H_Score選股策略除了根據公司基本面之財務訊號篩選出體質較強之公司外，亦運用BM比篩選出價值被低估之公司，故運用技術分析來作為買進與賣出時機之判斷並無法提升報酬率。

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公股銀行與民營銀行之經營績效－ 金融海嘯前後比較分析

隨著金融自由化與國際化的潮流，為了提升我國金融產業的競爭力，政府開放新銀行設立，銀行以存放利差獲取利潤的方式面臨極大的挑戰。而金融業是屬高管制的特殊產業，一般而言，公股銀行易受政府政策的牽制，且可能產生官僚文化；相對於公股銀行，民營銀行則積極地從事存放款業務，將可能導致民營銀行的授信品質降低且逾放比率提升。台灣在2002年加入世界貿易組織後，政府政策的開放對金融業衝擊甚大。本研究以本國24家銀行作為研究的對象，使用縱橫資料模型，檢測公股及民營銀行在金融海嘯前 (2003年至2007年) 以及金融海嘯後 (2009年至2012) 之經營績效差異。 實證結果顯示，在金融海嘯前後，民營銀行的非利息收入比率皆比公股銀行來的高，表示經營多元化對民營銀行是重要的，而銀行營業費用的控管在金融海嘯後變得格外重要。整體來看，在金融海嘯後，銀行對風險控管提高，授信品質變好，使得公股銀行與民營銀行的逾期放款比率皆變低，經營績效也比金融海嘯前好。

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十二年國民教育政策之超額比序辦法是升學壓力的來源嗎？-以中投區為例

本研究旨在探討中投區不同背景之國三學生，在十二年國民基本教育新政策下，對於超額比序辦法之壓力感受，並就政策認知、正常教學與主動學習程度三個部分來了解壓力感受之差異情形。本文利用『十二年國民教育政策之超額比序辦法是升學壓力的來源嗎？調查問卷』作為主要研究之工具，於台中市與南投縣共25所學校發放問卷，有效樣本710份，將所蒐集的資料利用描述統計、獨立樣本T檢定、單因子變異數分析後，研究結果整理如下: 一、 中投區國三學生對於超額比序辦法政策認知良好。 二、 國三學生在教育會考壓力感受部分，性別與學業成就方面會有所差異。 三、 國三學生在志願序選填壓力感受部分，學生政策認知、學校正常教學及學生主動學習程度方面會有所差異。 研究者將研究發現歸納成結論，並依據研究結果分別對教育主管機關、學校、家長及後續研究者提出具體建議。 關鍵詞:十二年國民教育、超額比序、升學壓力

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雲端運算產業經營績效之研究：資料包絡分析法

雲端運算是未來資訊應用的新潮流，其雲端硬體產業扮演重要的角色，對於大量的資訊儲存需求，終端硬體設備是不可或缺的。我國政府於2010年行政院將「雲端運算」列入四大新興智慧型產業，並推動「雲端產業發展方案」將投入100.9億於雲端運算的基礎建設、平台及服務上，且根據資策會 (MIC) 的究調查顯示，台灣大型企業已有40.8%採用雲端運算相關服務，而硬體產值之產值預測於2009年的1,256億元台幣，成長至2014年的5,135億元台幣，因此企業將仰賴雲端運算的成本節省及功能效益，以提升競爭力與產業未來的發展。 　　績效評估係指利用有效的資源投入，以產出其最大的利益，為企業經營的一項重要指標，藉以了解企業之間的績效，並說明其差異以提供經營者改善企業之方向。本研究針對台灣上市 (櫃) 雲端產業公司利用資料包絡分析法 (DEA) 衡量其經營績效，選取投入項為：營業成本及研究發展費用；而選取產出項為：營業收入淨額及稅前息前淨利，進而分析相對效率及無效率的原因，並以麥氏生產力指數法 (MALMQUIST) 分析生產效率變動之情形。實證分析結果總樣本數為59家，顯示有效樣本5家公司皆有相對效率，其整體雲端產業呈現進步的狀態，表示整體在經營策略及生產效率仍具有改善的空間。

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股市循環與產業類股投資策略之分析

隨著台灣資本市場的熱絡，股票市場的選股策略也日漸受到學者及市場投資人的重視。股票市場上出現多樣性的投資風格，充斥著許多不同的選股策略，而散戶投資人期望能以穩健的方式承受較低的風險以獲取較高的報酬。本研究希冀提供投資人不同的投資選擇，使投資人能在股票市場中穩健的獲利。 投資人欲從股票市場中獲取超額利潤，須辨別景氣與股票市場的變動，以利提升投資組合之績效，而股票市場循環有別於總體經濟的景氣循環，本研究採用修正B-B方法，偵測股票市場循環的轉折點，劃分股票市場的多頭及空頭，便於探討產業類股在股票市場循環週期下之報酬表現，且以夏普指數(Sharpe Index)為風險評估指標檢測類股的績效是否能優於加權股價指數的表現。另一方面，檢視金融海嘯期間與金融海嘯後投資績效之差異。 實證結果顯示投資組合持有以每季及每半年較佳，其中選出十檔類股之績效，不僅優於加權股價指數且可獲取超額報酬，以食品工業、橡膠類、汽車工業於所有時期表現最佳；多頭時期不僅每月或每季持有皆能獲利，且空頭時期部分類股有抗跌的效果。最後，建議散戶投資人，春節期間、七月及十二月為進場時機。