Title

年度競賽觀點下共同基金經理人風險調整行為之研究

Translated Titles

A Study of the Mutual Fund Managers' Risk-Adjusted Behavior on the Basis of Tournament Concept

DOI

10.30003/JRM.200111.0002

Authors

王健安(Chien-An Wang)

Key Words

年度競賽 ; 共同基金經理人 ; 風險調整行為 ; Tournament ; Mutual Fund Managers ; Risk-Adjustment Behavior

PublicationName

風險管理學報

Volume or Term/Year and Month of Publication

3卷2期(2001 / 11 / 01)

Page #

47 - 83

Content Language

繁體中文

Chinese Abstract

本研究將國內共同基金市場的環境,比喻為持續的激烈年度競賽,探討年度中的定期績效評估系統,對於基金經理人所持投資組合風險調整的影響,以檢驗其是否具有自利性風險調整的行為傾向。研究結果發現:1.不管評估期前累積績效是屬於贏家或輸家的經理人,在越接近年終總績效結算時,會偏向選擇一個高風險的操作水準,同時,上述特性在非外資型投信公司所發行的基金、新基金、小規模基金、資淺經理人所操盤的基金特別明顯。2.基金投資人對於短期績效的過分重視,是導致經理人操作風險調整幅度偏高的主要原因之一。

English Abstract

This paper analyzes the risk-adjusted behavior of mutual fund managers on the basis of tournament concept. The competitive environment and the reward structure make the managers attempt to maximize their expected compensation. During the assessment period, they may revise the risk level or alter the composition of portfolio to achieve the aims. Such risk-adjusted behavior might not serve the best interest to mutual fund investors. The evidence suggests that managers with poor performance will become aggressive, and they tend to increase the portfolio volatility toward the end of the annual assessment period. This result is more obvious for small and younger mutual funds. It is also involved with the investors' myopic of an assessment to the managers' performance.

Topic Category 社會科學 > 經濟學
社會科學 > 管理學
Times Cited
  1. 林嘉慧(Jia-Hui Lin);顏盟峯(Stéphane Meng-Feng Yen);王天明(Tien-Ming Wang)(2014)。基金經理人特性、基金特性與風險轉換程度之關係。證券市場發展季刊。26(2)。179-219。 
  2. 林冠成(2006)。勞退新制實務運作及未來發展方向之建議。臺灣大學財務金融學研究所學位論文。2006。1-59。 
  3. 應迦得(2006)。對沖基金之績效誘因契約的功能與影響。臺灣大學財務金融學研究所學位論文。2006。1-100。 
  4. 羅孝君(2005)。台灣共同基金之風險承擔行為與群集行為。臺灣大學財務金融學研究所學位論文。2005。1-49。 
  5. 葉乃綺(2004)。臺灣共同基金前期績效與其經理人投資策略之分析。臺灣大學國際企業學研究所學位論文。2004。1-40。
  6. 邱佳璇(2009)。從投資人觀點與誘因契約結構探討基金經理人從眾行為。臺灣大學財務金融學研究所學位論文。2009。1-47。
  7. 蔡明輝(2010)。投資流程之行為對股票型基金投資績效的影響。政治大學行政管理碩士學程學位論文。2010。1-78。
  8. 葉家宏(2010)。台灣共同基金經理人意圖性風險承擔行為之研究。臺北大學企業管理學系學位論文。2010。1-44。
  9. 吳昱廷(2011)。我國基金市場作帳行情研析。臺北大學經濟學系學位論文。2011。1-66。
  10. 蔣政邑(2015)。以模糊決策樹預測台灣加權股價走勢。朝陽科技大學財務金融系學位論文。2015。1-61。