高獲利、轉機與成長型電子股投資組合績效評估

Evaluation of the performance in the electronic stock: high EPS, turn around v.s fast growth type

林宗慶(Tsung-Ching Lin)

指導教授 ： 李又剛

淡江大學/商學院/國際貿易學系國際企業學碩士班/碩士(2006年)

https://doi.org/10.6846/TKU.2006.00229

摘要

論文提要內容：
在相關文獻中指出，毎股盈餘為影響個股投資報酬率的顯著變數，且電子股為台股之交投重心，本文希望透過掌握台股於各季公佈獲利的時機，分別建構高獲利、轉機及成長型投資組合，透過買進持有的投資策略，剖析能否在不諮詢專業投資機構，且不必緊盯盤面下，為一般投資人提供簡單又有用的投資策略，本文所獲致之主要實證結果如下：
ㄧ、上市電子部份：
（一）相對績效
不論大盤與電子指數上漲或下跌，暨何者勝出，高獲利投資組合表現均最佳。
（二）絕對績效
1.大盤上漲及大盤勝出下，轉機型投資組合表現較佳。
2.大盤下跌、電子指數不論漲跌，暨電子指數勝出，高獲利投資組合表現較佳。
3.不論大盤，抑或電子指數何者勝出，成長型投資組合均表現最差
二、上櫃電子部份：
（一）相對績效
　1.大盤、電子指數上漲暨電子指數勝出時，成長型投資組合表現較佳。
　2.大盤、電子指數下跌暨大盤勝出時，高獲利投資組合表現較佳。
（二）絕對績效
　1.大盤、電子指數上漲暨電子指數勝出時，成長型投資組合表現較佳。
　2.大盤、電子指數下跌暨大盤勝出時，高獲利投資組合表現較佳。
3.不論大盤，抑或電子指數何者勝出，轉機型投資組合均表現最差。

關鍵字

每股盈餘 ； 投資組合 ； 買進持有

並列摘要

Abstract:
In related literatures, we find EPS（earnings per share）is the predominant variable which significantly affects the investing return. Besides the electronic stock is the focus of investors to trade and invest. We try to use the quarterly financial report data to establish portfolios of higher profit、turnaround and growth stock. We utilize buy and hold strategy to afford investors a simple and useful investment strategy. Investors needn’t ask specialized institution and gazing the stock price all the time, but even can beat the market. The main empirical findings are as below：
1. Listing Companies：
（1）relative performance
No matter which situation, the best is the portfolio of higher profit stock.
（2）absolute performance
a. when bull market and market index surpass electronic stock index, the best is the portfolio of turnaround stock.
b. when bear market and no matter electronic stock index bull or bear, and electronic index surpass market, the best is the portfolio of higher profit stock.
c. No matter bull or bear market and no matter which index surpass another, the worst is the portfolio of higher profit stock.
2.OTC Companies：
（1）relative performance
a. When bull electronic stock and market, and electronic stock index surpass market, the best is the portfolio of growth stock.
b. When bear electronic stock and market, and market index surpass electronic stock index, the best is the portfolio of higher profit stock.
（2）absolute performance
a. When bull electronic stock and market, and electronic stock index surpass market, the best is the portfolio of growth stock.
b. When bear electronic stock and market, and market index surpass market, the best is the portfolio of higher profit stock.
c. No matter which situation , the worst is the portfolio of turnaround stock.

並列關鍵字

earnings per share（EPS） ； portfolio ； buy and hold

參考文獻

7、黃元新，「員工分紅配股費用化後對台股上市、櫃電子股所造成之衝擊」，淡江大學國際貿易研究所碩士論文，民國94年6月。

1、陳志愷，「盈餘反應係數探索性之研究--台灣股票市場之實證分析」，政治大學會計研究所碩士論文，民國81年6月。

參考文獻

2、林永松，「在不同長短之累計期間下盈餘對股票報酬解釋能力之比較」，臺灣大學會計研究所碩士論文，民國82年6月。

3、陳韻如，「盈餘與股價VAR模型之實證研究－台灣上市電子業」，朝陽科技大學財務金融研究所碩士論文，民國88年6月。