財務避險下風險管理、盈餘管理對企業價值的影響：以台灣電子業上市公司為例

台灣電子業易受匯率風險暴露的影響，是以匯兌風險控管的良莠可能影響其盈虧，進而影響其企業價值的可能性。本研究的主題分成兩個部分，一方面探討財務避險之於風險管理對於企業價值的影響，另一方面探討財務避險之於盈餘管理對於企業價值的影響。實證結果發現企業在越高的匯率風險暴露程度或在越高的成長機會之下，可增加財務避險對於企業價值的影響；此外，管理當局在選擇盈餘管理的工具時，會考量工具之間的相對風險、成本及效用，使用較多的衍生性金融商品則會傾向操縱較少的裁決性應計項目，表示此兩種盈餘操作工具之間為替代關係。

關鍵字

財務避險；匯率風險的暴露；資訊不對稱；成長機會；裁決性應計項目

並列摘要

Taiwan's electronics industry vulnerable to exchange rate risk exposure, the possibility of foreign exchange risk management is good and bad could affect its profit and loss, thereby affecting its enterprise value is based. The theme of this study is divided into two parts, one to explore the impact of the enterprise value of financial hedging on risk management, on the other hand explore the financial risk management in the earnings impact of the enterprise value. Empirical results show that enterprises in the higher exchange rate risk exposure or under the higher growth opportunities, increase the financial risk for the enterprise value of the impact; addition, authorities in the choice of earnings management tool, the tool will be considered between relative risk, cost and effectiveness, the use of more financial derivatives is less tendency to manipulate discretionary accruals, which means that the operating surplus between these two instruments are substitutes.

並列關鍵字

Financial Hedging ； Currency Risk Exposure ； Information Asymmetry ； Growth Opportunities ； Discretionary Accruals

參考文獻

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國際替代計量

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