訊息不對稱下可轉換公司債之分析

Analyzing Convertible Bonds under Asymmetric Information

郭昭毅(Chao-Yi Kuo)

指導教授 ： 黃星華

國立交通大學/管理學院/財務金融研究所/碩士(2010年)

https://doi.org/10.6842/NCTU.2010.00654

摘要

隨著可轉債市場的蓬勃發展，發行可轉換公司債逐漸成為公司首要考慮的融資工具之一，所以如何正確評估可轉債價值與了解其特性為相當重要的議題。本研究將利用兩個幾何布朗運動的隨機過程來描述債權人和債券發行者間訊息不對稱的情況，並利用此模型來探討當公司發行無限期可轉換公司債時，訊息不對稱對債權人的最適轉換策略、債券發行者的違約門檻與可轉換公司債的期初發行價格的影響。

關鍵字

可轉換公司債 ； 訊息不對稱 ； 最適策略

並列摘要

無資料

並列關鍵字

Convertible bonds ； Asymmetric Information ； Optimal strategies

參考文獻

〔1〕Brennan, M., & Schwartz, E. 1977 “Convertible bonds: valuation and optimal strategies for call and conversion” Journal of Finance, 32, 1699–1715

〔3〕Coculescu D. et al. 2008 “Valuation of default-sensitive claims under imperfect information” Finance Stoch 12, 195–218

〔4〕Duffie D. & Lando D. 2001 “Term structures of credit spreads with incomplete accounting information”. Econometrica, 69, 633–664

〔5〕Guo X. et al. “Information reduction in credit risk models” April 25, 2006

〔6〕Ingersoll J.E. 1977a “A contingent-claims valuation of convertible securities” Journal of Financial Economics, 4, 289–322