台灣上市公司國際合資宣告對股東財富影響之研究

A study on the Effects of International Joint Ventures of Taiwan Listing Companies

葉貞儀(Jhen- Yi Ye)

指導教授 ： 戴錦周

國立臺中科技大學/商管學群/事業經營研究所/碩士(2010年)

https://doi.org/10.6826/NUTC.2010.00052

摘要

隨著全球化時代的來臨， 各公司積極與外國夥伴結盟從事跨國經營， 透過國際間資源整合， 藉以保持其競爭優勢或提昇自身的全球競爭力。本文主要採用事件研究法 （Event study）探討進行國際合資宣告對公司股東財富的影響， 以1996 年至2009 年8 月間， 台灣地區之上市公司的國際合資事件，計有103 件，共95 家公司的資料，來探討國際合資的宣告效果。進一步瞭解是否有其他可能的影響變數， 包括景氣、股權結構、成長機會、投資經驗、垂直水平相關等。結果發現：(1)當公司宣告國際合資的投資決策時， 市場皆呈現顯著且正向的反應。(2)發現全球景氣可能會影響國際合資宣告效果， 台灣景氣則否。另外， 無論合資公司與母公司產業為垂直相關與水平相關皆不顯著。

關鍵字

國際合資；事件研究法；異常報酬；垂直國際合資；水平國際合資

並列摘要

In the globalization era, companies are actively engaged in al liances with foreign partners in order to maintain their compet it ive advantage or enhance their global competi tiveness . This paper used event study method to invest igate the effect of international joint venture announcements on shareholder weal th. A data set composed of 103 internat ional joint venture announcements of a total of 95 companies over 1996-2009 was used for the study. Besides, the paper comprehensively considered the possible variables affecting the relat ionship, such as the local and world market si tuations, the ownership structure, growth opportunit ies, investment experience, and the vertical and horizontal integrat ion styles. The empirical results are as follows: (1) the announcement of the international joint venture investment would yield a significantly posi tive effect on the market . (2) The world market situation might affect the announcement effect , but Taiwan market situation did not . Finally, both vert ical and horizontal integrat ions did not significant ly affect the announcement effect .

並列關鍵字

International Joint Venture； Event Study； Abnormal Return；Horizontal Joint Venture；Vertical Joint Venture

參考文獻

1. 王秀菊（ 1994）。台灣企業國際合資宣告對股東財富影響之研究。

9. 黃炳彰（ 2000）。國際合資宣告對股東財富影響之研究。國立成功

4. 呂碧榮（ 2003）。國際合資宣告對公司財富與產業競爭之影響－ 美

10. 廖芷瑩（ 2002）。國際合資宣告對分析師盈餘預測修正之影響。元

7. 林郁倫（ 2006）。美國公司從事水平與垂直國際合資對公司本身、