企業彌補虧損減資之價值攸關性分析

Capital Reduction to Make Up for Losses and Corporate Value Relevance

傅瀛萩(Ying-Chiu Fu)

指導教授 ： 單騰笙

中原大學/商學院/會計研究所/碩士(2012年)

https://doi.org/10.6840/cycu201200599

摘要

當企業受到經濟不景氣的影響而產生鉅額虧損時，為彌補累積虧損，改善公司的財務結構並提升每股盈餘，企業會透過法定程序辦理減資以打銷帳上的虧損，但投資者對公司做出彌補虧損減資宣告一向存有負面觀感，因為會進行此動作通常被認為是經營不善、營運狀況不佳。因此本研究以2002年至2010年間的上市櫃公司為研究對象，欲探討公司實施彌補虧損減資後投資者對企業的評價如何，並以不同於以往的Ohlson(1995)模型來解釋公司股價，分析在不同的評價模型之下，實施虧損減資與企業股價之關聯性。
實證結果指出，彌補虧損減資與公司股價呈顯著正相關，表示當企業宣告彌補虧損減資不一定傳遞出都是負面的訊息，如果公司反而因此痛定思痛好好經營，投資人可能會重新評估公司的獲利能力及產業前景，宣告虧損減資對於企業財務結構不僅具有正面的效益，更有助於提升公司的績效。

關鍵字

股價 ； Ohlson股權評價模型 ； 彌補虧損減資

並列摘要

When the firms are affected by the economic downturn and lead to huge losses,firms may through the legal procedure to announce capital reduction for make up losses. However, the investors have negative impressions on announce capital reduction for make up losses, they think the firms has improper management of financial crises.Therefore, we take the samples of firms listed in Taiwan from 2002 to 2010, aims to understand the capital reduction to make up for losses and corporate value relevance, and the impact on corporate value is defined based on the Ohlson(1995) valuation model.
The empirical results indicates that capital reduction for make up losses and corporate value has a significantly positive association. It is represent that announce capital reduction for make up losses does not necessarily covey a negative message, on the contrary,if firms can improve management, the investors will maybe re-evaluate future prospect of firms,and it will help enhancing the firm performance.

並列關鍵字

Ohlson equity valuation model ； Stock price ； Capital reduction to make up for losses

參考文獻

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謝佩芬，2004，財務指標與非會計資訊對股價之影響－Ohlson模型之延伸應用，中原大學國

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