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再平衡的頻率及門檻值如何影響投資組合績效？
How do rebalancing frequencies and rebalancing thresholds impact the portfolio performance?
摘要
藉由高風險和低風險資產所配置出來的投資組合可以反映出投資人的風險忍受度以及所追求的目標報酬，但隨著時間流逝，市場上所發生各個事件皆會影響投資組合的報酬和波動，因此透過再平衡便可以讓投資組合重回正軌。本研究使用1999至2018年這20年的數據來檢驗各種投資組合的再平衡策略在統計上是否具有顯著性，其中高風險資產以Vanguard全球股票市場指數基金（VHGEX）、低風險資產以全球債券指數基金（PGBIX）配置投資組合，分析不同再平衡頻率和門檻值對於投資組合的影響，最後由於再平衡的成本很高，因此也加入交易費用來進行分析。實證結果顯示再平衡策略確實能使投資組合提升報酬率及降低風險，且加入交易成本後，採用每年重新調整一次或者門檻值5%的策略績效為最佳。
並列摘要
The portfolio of higher- and lower-risk assets can reflect the investor's risk tolerance and goal, as time goes by, any event in the market will affect the portfolio's return and standard deviation, so rebalancing can put the portfolio back on track. The study uses data from 1999 to 2018 to examine whether the rebalancing strategies of various portfolios are statistically significant, with higher-risk assets using Vanguard Global Stock Market Index Fund (VHGEX) and lower-risk assets using PIMCO Global Bond Opportunities Fund (PGBIX), analyzing the impact of different rebalancing frequencies and thresholds on the portfolio. Transaction costs are also added for analysis.