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管理評論/Management Review

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財團法人光華管理策進基金會,正常發行

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本研究收集股票私募契約和其它向美國證管會申報之公司檔案為研究樣本,實證結果顯示,當私募最大買者為法人機構時融券餘額較私募最大買者為自然人時融券餘額有顯著增加,私募契約有保障私募股票註冊登記權之條款較私募契約無此保障條款融券餘額有顯著增加,私募發行公司有股票選擇權在交易所買賣其融券餘額較其他私募發行公司融券餘額有顯著增加。另外,融券餘額的增加和公司過去短期報酬成正相關和公司淨值市價比成負相關。

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本研究採用Battese,Rao,and O'Donnell (2004)提出的共同生產函數(meta-production function),擴充至共同成本函數,針對歐洲十六國商業銀行業深入分析,研究期間為1994 年至2003年;本模型可將共同成本效率拆解為技術效率(CE)及技術缺口比率(TGR)。研究結果發現多數樣本國家的TGR平均值小於CE的平均值,顯示多數銀行未能使用較佳生產技術致無法在效率邊界上從事生產;整體歐洲銀行廠商的技術效率隨時間經過逐漸獲得改善,技術缺口比率也呈遞減趨勢。目前儘管技術無效率及技術缺口仍存在,樣本銀行若金融機構的朝業務多元化發展,將有助於大幅改善金融機構的經營績效。

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針對核心競爭力議題的研究,多是以個人職能或組織能耐為其立論基礎,組織能耐則為企業競爭力的主要直接來源。過去針對組織能耐的研究多為脈絡式或介面式研究,如探討組織能耐對組織績效影響,或核心職能對組織績效或組織能耐之影響,或是組織能耐與策略配適關係,多以個別屬性或整體觀點探究組織能耐,而少有對組織能耐內容成份的探索,故無法觀其全貌。本研究有別於以往過去研究焦點,利用內容分析法,並以學術期刊與實務文獻為分析對象,針對組織能耐內容成份進行探索,並經由專家調查確認出42項組織能耐成份;為使類別更為清晰明瞭,將內涵相似之組織能耐群組歸類,另命領銜組織能耐名稱,共計16項領銜組織能耐。故本研究目的在於經由嚴謹內容分析的進行步驟與說明,以及信度檢測,提供企業賴以持續競爭之組織能耐內容成份的思考方向。

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在亞洲地區,許多企業主擁有公司大多數的股權,甚至擔任企業經理人,所以審計品質的問題本質與歐美國家不一定相同。本研究基於此經營特性,運用賽局理論分析企業主(並擔任企業經理人)、會計師與外部投資人的互動行為;探討市場結構、審計品質與簽證價值之關係;進而解釋實證上低價競爭不一定存在,及審計公費與審計品質關係不一致的理由。本文指出,審計品質與簽證價值的關係,將隨市場結構不同而異化。不同的市場結構,會計師之間競爭程度不同,所以未控制市場結構變數之實證研究,不一定能找到低價競爭的證據。此外,不同的市場結構有不同的簽證價值,審計公費將因簽證價值而變化,若未控制市場結構變數,實證上審計公費與審計品質的關係可能不一致。由於各國的審計市場可能不同,盲目承襲美國的制度或接受其研究結論是不恰當的。

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文獻指出專業或多角化經營的不同企業組織型式與不同董事會結構下的決策機制與過程,不僅會改變公司資源的利用效率,也會影響決策的品質。因此本研究預期企業組織型式與董事會結構的不同,應會影響公司策略聯盟的決策,進而影響策略聯盟後的股東財富效果。本研究從企業組織型式與董事會結構的相關理論出發,利用1999年到2006年台灣集中市場上市上櫃公司宣告策略聯盟的資料,探討企業組織型式與董事會結構的不同對公司進行策略聯盟宣告的公司股東財富之影響。本研究發現不論專業經營公司或多角化公司進行策略聯盟宣告後,對股東財富皆有顯著正向的影響。多角化公司不論進行同業或異業聯盟之宣告,皆有顯著正向的股東財富效果;但專業經營公司對於股東財富的顯著正向效果,多來自於同業聯盟。另外本研究也發現,一公司董事會組成結構對公司策略聯盟宣告的財富效果有重要的影響。當董事會中獨立董事或外部董事席次比例愈高時,對公司宣告策略聯盟後的股價累積超額報酬有顯著正向的效果;而當公司的董事長與總經理為同一人時,其策略聯盟宣告之超額報酬則有顯著負向的效果。本研究結果在考量了集團企業因素後依然成立。

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本研究嘗試建立一整合性分析模式,以台灣地區多國籍企業為對象,探討子公司所擁有的社會資本,對該公司與企業內部其他單位、外部相關機構之資源交換及結合的影響,及與創新成效的關係,期有利於多國籍企業子公司創新能力發展的整體性思維。由相關及SEM之路徑分析,驗證出子公司內部社會資本、外部社會資本、內部資源交換及結合、外部資源交換及結合均與組織創新成效呈顯著正相關,但內部社會資本與外部資源交換及結合、外部社會資本與內部資源交換及結合兩個關係均呈顯著負相關。研究結果證實多國籍企業子公司鑲嵌在兩個同時並存的內部及地主國外部網路體系中,子公司與兩個網路體系間的資源交換與結合,對子公司創新的成效有顯著的助益,內部、外部間的資源交換及結合,亦呈現互換的情形。

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本文探討特定市場範圍內,企業採取密集連鎖策略與管理模式對競爭力的影響。本研究採個案研究法,探討一家中部房屋仲介業者,如何以獨特的密集化連鎖策略思維與連鎖管理制度在台中地區密集展店。透過分析深度訪談內容與公司出版品等資料,本研究以房仲加盟連鎖業為對象,建構區域密集連鎖策略的理論架構與管理模式。首先,當連鎖業者的市場競爭地位處於組織資源不足、地理位置專家、產品與競爭者區隔、有當地結盟的歷史等情境時,會傾向採區域市場滲透,以密集連鎖的資源集中整合優勢,抗拒強勢品牌競爭者。再者,區域密集連鎖的展店策略主要內涵有二,一是「低門檻」加盟條件,鼓勵加盟者快速加入以密集展店;二是「地理密集」式展店,深入在地市場,掌握既有市場資訊與顧客關係等核心連鎖競爭資源,快速反應市場變動。最後,搭配以信任為基礎的市場促銷與連鎖控制機制,以利密集連鎖策略之施行。