公司治理是否影響企業的經營績效？－家族與非家族企業的比較

Does the Corporate Governance Affect Operating Performance of the Business?-Comparison of Family and Non-family Businesses

張振山(Chen-Shan Chang) ； 王宏瑞(Hung-Jui Wang)

《證券市場發展季刊》 34卷2期 (2022/06) Pp. 97-144

https://doi.org/10.6529/RSFM.202206_34(2).0003

摘要

本文以世界銀行的內、外部公司治理架構，分析對企業績效的影響，並納入會計師審計品質進行分析。本文發現無論是否為家族企業，會計師審計品質及國外機構持股，皆有助於提升公司績效；此外，獨立董事、內資持股有助於提升非家族企業績效，至於家族企業則否。本文依據上述分析結果，進一步執行調節分析，以說明家族企業與非二者差異的原因，並討論相關政策意涵。本文研究結果，有助於提供金融監理機關資訊、制定政策的參考。

關鍵字

公司治理 ； 四大會計師事務所 ； 機構法人持股 ； 外資持股 ； 代理問題

並列摘要

This paper analyzes the impact on corporate performance at the level of family and non-family businesses, with the internal and external corporate governance mechanisms of the World Bank's framework, and analyzes the external corporate governance mechanism, including the audit quality of accountants. We find that the audit quality of accountants and the holdings of foreign institutions are positive related with company performance for all listing companies. In addition, independent directors, domestic institutions' holdings are positive related with company performance for non-family businesses, while the relationship with family companies are unrelated. Based on those results, this paper further conducts a moderating analysis to explain the reasons for the difference between family businesses and non-family businesses. We discuss some policy implications based on the results obtained. Such results are conducive to provide financial supervision agencies with useful information to formulate supervision policies.

並列關鍵字

Corporate Governance ； Big 4 ； Institutions' Holdings ； Foreign Investors' Holdings ； Agency Problems

參考文獻

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