代理問題、資訊揭露和資本投資現金流量敏感性

Agency Problem, Information Disclosure and Investment-Cash Flow Sensitivity

陳俞如(Yu-Ju Chen) ； 林卓民(Cho-Min Lin) ； 陳衍佑(Yen-Yu Chen)

《管理與系統》 20卷3期 (2013/07) Pp. 583-609

摘要

本研究旨在分析公司代理問題、資訊揭露和資本投資現金流量敏感性三者的關係。本研究證實公司代理問題會明顯提高資本投資現金流量敏感性的程度，且核心代理問題對資本投資現金流量敏感性的影響更甚於傳統代理問題。此外，本研究亦發現，公司代理問題使資本投資對現金流量敏感性提高的現象，可透過提高公司的資訊揭露水準來降低。總而言之，本文的最大貢獻是發現核心代理問題是公司資本投資現金流量敏感性的重要決定因素之一。

關鍵字

核心代理問題 ； 資訊揭露 ； 資本投資現金流量敏感性

並列摘要

The purpose of this paper is to investigate the relationships among corporate agency problem, information disclosure and investment-cash flow sensitivity. Our findings suggest that agency problems increase the degree of investment-cash flow sensitivity, and core agency problems have a greater impact than traditional agency problems. In addition, this paper also finds that companies with greater transparency will decrease the degree of investment cash flow sensitivity. In sum, we find that the core agency problems are the key determinant of the investment-cash flow sensitivity, which is our major contribution in the literature.

並列關鍵字

Core Agency Problems ； Information Disclosure ； Investment-cash Flow Sensitivity

參考文獻

金成隆、陳俞如(2006)。公司治理與專利權：台灣新興市場。管理學報。23(1)，99-124。

張瑞當、方俊儒(2006)。資訊揭露評鑑系統對企業盈餘管理行為之影響。會計評論。42，1-22。

陳俞如、金成隆、謝存瑞(2009)。海外投資與盈餘品質：資訊不對稱的觀點。管理學報。26(4)，353-376。

陳瑞斌、許崇源(2008)。資訊揭露水準對於權益資金成本之影響。東吳經濟商學學報。61，67-108。

葉銀華、蘇裕惠、柯承恩、李德冠(2003)。公司治理機制對於關係人交易的影響。證券市場發展季刊。15(4)，69-106。