從特殊目的工具看證券化演進並兼論美國與台灣制度之異同

李阿乙

《台灣金融財務季刊》 3卷4期 (2002/12) Pp. 15-28

https://doi.org/10.6985/TBFQ.200212.0015

摘要

本文目的在檢視自1970年美國開展證券化業務後所使用的各種「特殊目的工具」，並討論其與台灣「金融資產證券化條例」之差異。在證券化發展30年間，證券化標的資產自房貸擴展至各類型非房貸型債權資產，為配合新資產的證券化需要，業界與立法當局密切合作，陸續創造了許多新證券化工具包括：轉付證券、支付架構、可發行次順位證券的讓與信託、統合信託及結構性投資機制等。瞭解這些特殊目的工具產生背景因素不僅在學理上有其重要性，在實務上更能避免我們在學習國外證券化制度時，僵硬複製不合國情的部份，或遺漏重要細節。近年來，台灣積極推動資產證券化有成，我國甫立法完成之「金融資產證券化條例」和美國的證券化制度有何不同，亦是本文之討論重點。

關鍵字

特殊目的工具Special Purpose Vehicles ； 轉付證券Pass Trough ； 支付架構Pay Through ； 統合信託Master Trust ； 結構性投資機制Structured Investment Vehicle

參考文獻

王志誠()。

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