證券商股票推薦之利益衝突及影響

沈中華 ； 池祥麟 ； 高于婷

《台灣金融財務季刊》 6卷2期 (2005/06) Pp. 1-20

https://doi.org/10.6985/TBFQ.200506.0001

摘要

本文將從理論與實證研究的角度，分析證券商股票推薦之資訊內涵存在性，以及股票推薦是否因溢證券商旗下各部門間之互動，而可能產生的利益衝突。並以台灣股票市場為例，探討證券商所發佈的股票推薦是否具有利益衝突，及介紹衡量各家設券商的利益衝突程度的可能指標。最後並根據這些指標，分析我國股票市場投資人是否能夠完全看清這些利益衝突，即股票推薦之利益衝突越高的證券商是否會受到市場的懲罰。
實證結果顯示：利益衝突程度確實明顯存在，並有益於證券商的獲利能力，代表利益衝突較高的證券商並不會受到市場的懲罰。

關鍵字

證券商 ； 股票推薦 ； 利益衝突 ； 企業治理

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