公司治理、全球金融風暴和公司舉債：董事會規模對舉債有影響嗎？

Corporate Governance, Global Financial Crisis, and Firm Leverage: Does Board Size Affect Firm Leverage?

李明德(Ming-Te Lee)

《台灣管理學刊》 15卷2期 (2015/08) Pp. 25-47

https://doi.org/10.6295/TAMJ.2015.1502.02

摘要

本研究為首篇探討公司治理和全球金融風暴對台灣公司舉債比率影響之研究。本研究結果發現，董事會規模對公司舉債比率有顯著的影響。但是，全球金融風暴前董事會規模對公司舉債比率並沒有顯著的影響；全球金融風暴期間及之後，董事會規模對台灣公司舉債程度才有顯著的負向影響。研究結果也發現，董事會規模對公司舉債程度的影響主要在於短期債務比率。而且，相對於全球金融風暴前，全球金融風暴期間及之後，董事會規模對台灣公司短期債務程度有較高的負向影響。本研究結果對台灣股市投資者、金融機構及相關主管機關具有重要的投資及管理決策意涵。

關鍵字

公司舉債 ； 公司治理 ； 董事會規模 ； 風險管理 ； 全球金融風暴

並列摘要

To the best of our knowledge, this is the first study to explore the influence of corporate governance and global financial crisis on firms’ leverage ratio in Taiwanese stock market. The results show the significant impact of the board size on firms’ leverage. Nevertheless, before the global financial crisis, the board size does not have a significant negative impact on firms’ leverage. More importantly, the board size has a significant negative impact on firms’ leverage during and after the crisis. Moreover, the impact is on short-term firms’ leverage. Furthermore, the board size has a stronger negative effect on short-term firms’ leverage during and after the crisis than before the crisis. These findings have investment and management implications for Taiwanese investors, financial institutions and the authorities.

並列關鍵字

firm leverage ； corporate governance ； board size ； risk management ； global financial crisis

參考文獻

吳肇展、鄭伃伶、蕭士鈜(2011)。台灣信用合作社治理之研究—公司治理觀點。經營管理論叢。4，55-70。

柯安聰（2013 年5 月16 日）。「MSCI 指數調降台灣權重0.66%」，自立電子報，2013 年4 月11 日， 取自http://www.idn.com.tw/news/news_content.php?artid=20130516kofang008

馬凱，2009，「面對全球金融風暴的台灣因應之道」，信義學堂，2013 年10 月6 日，取自http://blog.udn.com/jpchen01/2711086

譚瑾瑜()。,未出版。

杜英宗（2009 年10 月9 日）。「金融風暴後，經營環境的改變」，工商時報，2013 年4 月11 日，取自http://fqgroups.blogspot.tw/2009/10/blog-post_3637.html