匯率變動與台灣股市報酬之研究－雙變量GARCH模型

A Research on Exchange and Taiwan Stock Return-Exponential GARCH Model

徐清俊(Ching-Chun Shiu) ； 李孟哲(Meng-Che Li)

《興國學報》 5期 (2006/01) Pp. 23-34

https://doi.org/10.29950/JHKUM.200601.0003

摘要

本研究之研究目的在探討美元對台灣股市及股價報酬率的關聯性，採用2000年1月至2004年12月美元匯率與台灣股票報酬的日資料，以雙變量GARCH計量方法，來探討匯率波動與台灣股票報酬波動兩者之間的關係。實證結果顯示股票報酬受到匯率的影響為負向，匯率變動受到股票報酬的影響也為負向，且匯率變動對股票市場的影響來的大，所以可以得知，資金的匯入與匯出會影響外匯市場的匯率變動，進一步對股票市場造成影響。不管是股票報酬的變動或匯率變動，皆會造成其反向影響，由於市場中僅有一套資金的存在，如果股票市場有獲利的機會，則不會有人投資於外匯市場。

關鍵字

股市 ； 匯市 ； 雙變量GARCH

並列摘要

A purpose discusses the relationship with U.S. dollars for the stock market and return. Using daily data are U.S. dollars exchange and Taiwan stock return from 2000 to 2004. A research discusses between exchange volatility and Taiwan stock return volatility with exponential GARCH model. Evidence shows stock return is negative by exchange variation and exchange variation is negative by stock return, too. Exchange is influenced more than stock return. So capital afflux and efflux can affect exchange and the stock market. No matter stock return change and exchange variation can be influenced opposite. Because the market only exist a capital, if the stock market has advantage, investors do not invest an exchange market.

參考文獻

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