國際化程度與多角化策略對電子公司營運績效與公司價值影響之研究

A Study on the Influences of Financial Performance and Corporate Value through Internationalization and Product Diversification

趙永祥(Yuang-Shiang Chao)

《全球管理與經濟》 9卷2期 (2013/12) Pp. 36-61

https://doi.org/10.6565/JGME.2013.9(2).3

摘要

本文探討國際化程度與多角化兩者互動下對電子產業營運績效可能產生之之影響，營運績效將分別從經營績效與公司價值兩個構面進行探討。研究結果顯示國際化策略對公司財務績效會有正面影響，而且會隨國際化程度越高，將呈現U型曲線關係；相關產品多角化之績效會高於非相關產品多角化之績效。相關產品多角化結果對電子公司存在有顯著水準低負債比率的影響，而非相關產品多角化則相反。國際化可以增加跨國企業獲利能力外，在財務方面也可擴增國外籌資管道及工具，國際化策略明顯可以降低負債比率。在電子產業雖然ROA及ROE與產品多角化呈現負相關但都不顯著。這表示電子行業的產品多角化策略影響績效之表現並不顯著。另一方面，電子公司的公司規模與公司價值之間關係具有顯著正向關係，表示在電子產業的公司，規模愈大則公司價值愈高。在產品多角化與國際化相互交乘結果對營運績效之影響，其所呈現結果在顯著水準1%及5%之下與財務績效ROA、ROE及ROS之間則是正呈現正向關係。相關產品多角化其公司價值高於非相關產品多角化的公司價值；整體而言，產品多角化程度與公司價值呈現正向相關。由實證結果得知，對電子產業具有顯著性效果者為產品多角化與國際化相互交乘結果對ROA及ROE之間是正向關係。除此之外，電子公司對外投資國家愈多，其與ROE呈現顯著負向關係，這表示其在國外投資擴增區域愈多，對於股東報酬率則愈低。公司規模與ROA、ROE及ROS的績效指標都呈現相當顯著的正相關。

關鍵字

產品多角化 ； 國際化程度 ； 營運績效 ； 公司價值

並列摘要

The main purpose of this thesis is to discuss the well-operated electrical companies which had been transacted in the Taiwan Exchange Stock Market. Focus of this research incorporated the following three dimensions into analysis and discussion: finance performance and corporate value, in the meanwhile, this thesis also provided the objective empirical results for references to cross-country corporate from Taiwan. Final research outcomes indicated the crucial findings that the degree of internationalized policy had positive relation with financial performance. Furthermore, internationalized policy apparently will decrease ratio of corporate liability and increase the ability of profit-gained. With regard to corporate value approach, the outcomes showed that degree of product diversification had positive relation with corporate value but had apparent positive relation with performance.

並列關鍵字

Internationalized Policy ； Product Diversification ； Finance Performance ； Corporate Valu