資料庫行銷於基金組合之設計∼以線上投資人擇時擇股能力為例

張維雯(Wei-Wen Chamg)

指導教授 ： 任立中

國立臺灣大學/管理學院/國際企業學研究所/碩士(2004年)

https://doi.org/10.6342/NTU.2004.00280

摘要

近年來，隨著景氣的循環波動，開啟了所謂的低利率時代，有別過去以儲蓄為主的理財觀念，各式投資工具應運而生，無論是廣為熟悉的股票市場，抑或債券、外匯、基金以及琳瑯滿目的衍生性商品，都帶給了投資者更多的選擇。然而，儘管隨著金融環境的多元，資訊流通的快速，都直接提供了消費者一個更完整、更便捷的投資環境，但不可否認的，對於投資者而言，此金融商品績效的好壞，風險波動的程度，仍是其最關注的考量因素。

一般而言，有別於股票市場的大起大落以及其他衍生性商品的複雜設計，基金可謂一項最簡單的投資理財工具。然而，有鑑於傳統基金操作上，存在著所謂代理問題與基金經理人轉換所造成的績效差異，再加上隨著投資環境的改變，國人的消費習慣，正從過去傳統服務方式，逐漸朝向虛擬的網路交易。故如何對此趨勢作一個更深入的探討，並對該族群能有一個更清楚的瞭解，對於券商往後的營運發展，將是一項不可或缺的關鍵要素。

綜合上述的因素，過去以供給面的觀點，來建構基金組合的設計，似乎是力有未逮。因此本文的主要目的，即是利用某券商所提供之2000年1月至2000年6月的線上交易資料庫，藉由其豐富的交易資訊，去觀察投資人的擇股擇時能力，同時，以Treynor and Mazuy的擇時擇股模型，去區分投資人的股票選擇與時機掌握的能力，並依此兩者來作為區隔變數，藉以找出同時具有擇時與擇時能力的「理財專家型」。而在定義出兼具兩種特性的投資人後，此時，將導入資料庫行銷的概念，針對不同的族群、差異化的需求，除了傳統供給面的銷售方式外，更能站在客戶的角度，真正去發掘其需求，並搭配採行最適合的行銷手法，以期達到顧客滿意與刺激銷售的雙贏目標。

最後，再找出同時具有擇時擇股能力的投資人後，將根據其操作策略，以一星期為一個單位，利用動態調整標的物的方式，來建構一組基金組合。也盼能藉此基金的建構方法，消除過去經理人因個別因素所造成的績效缺憾，提供往後商品組合另一個新的思考方向。

而研究結果顯示，以「理財專家」為主所建構的模擬基金A之績效明顯領先大盤，且整體走勢約略一致；然模擬基金B則呈現了大起大落的情況，於多頭市場時，報酬顯著較佳，但當市場下跌時，卻往往是敬陪末座，故有鑑於此，建議往後研究時，可同時考量債券市場的漲跌，以多元化的基金組合，達到風險控管的目的。

關鍵字

共同基金 ； 資料庫行銷

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無資料

並列關鍵字

Mutual funds ； Database-Marketing

參考文獻

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