國內證券投信暨投顧公司資產管理之業務發展策略

A Study On The Development of Securities Firms’ Asset Management Bussiness In Taiwan

楊燿宇(Yao-Yu Yang)

指導教授 ： 楊朝成

國立臺灣大學/管理學院/財務金融組/碩士(2010年)

https://doi.org/10.6342/NTU.2010.02431

摘要

本研究以研究國內之資產管理(代客操作業務)的業務現況及未來發展方向與趨勢，以及研究美國、日本等先進國家近年來發展資產管理(Asset Management)業務之啟示等方向，來剖析國內未來可能之展望。預計透過本研究的分析、歸納與有效整合，能以正面與理性之比較競爭優勢分析，找出較為最佳化之投資組合(Portfolio Optimization)與國內資產管理業務之心得與整體解決方案(Total Solutions)，能夠適當地給予國內之資產管理(代客操作業務)提供加值之建議。
本研究之研究設計詳細地分析了國內證券投信暨投顧公司資產管理所面臨的整體大環境與產業環境，並採用五力分析與SWOT矩陣分析，根據國內證券投信暨投顧公司資產管理的優勢資源和核心能力，篩選出適合國內證券投信暨投顧公司資產管理的競爭策略，即差異化競爭策略，並提供了執行差異化競爭策略的行動綱領與具體執行步驟。本研究在全面分析競爭環境的基礎上，提出現階段證券公司資產管理業務競爭優勢策略主要為重整盈利模式和全面創新。在公司層面，證券投信暨投顧公司透過成立獨立的資產管理子公司、嚴格加以風險控制、積極推出創新產品、鋪設銷售通路、創立自有品牌、調整收費結構來執行組織創新、管理創新、產品和服務創新以及重構價值成長網路和成長點；在行業層面，證券投信暨投顧公司與國內的基金公司、保險公司、信託公司和銀行等其他資產管理機構加以業務整合，建立金融集團，在分業經營的環境下謀求競爭優勢，另一層面可以利用本土化資源優勢與國外投資銀行併購，擴大規模和影響力；在整體環境層面，統一監管標準和充分利用股權分散成為重點。
本研究之結論與建議，總結本研究之結論、研究方法與應用，與後續研究者的研究方向。因應本研究之研究目的，剖析國內證券、投信暨投顧公司未來發展資產管理業務之結論與建議。透過實證研究，本研究得出結論：首先，國內券商的資產管理業務目前面臨著來自行業內外和國內外的激烈競爭。資產管理業各種機構的競爭使得券商不得不透過優勢整合、建立金融集團等方式在分業經營的環境下謀求競爭優勢。而國外資本雄厚、經驗豐富的資產管理機構的進入，使得不少券商開始考慮併購的方式，來擴大規模和影響力，促進資產管理業務的發展。其次，在現階段，券商的資產管理業務競爭優勢策略主要為重整盈利模式和整體式創新。盈利模式中價值鏈的加值呈現在品牌創立、通路建構和收費結構的設立上，全面創新包括組織創新（成立獨立的資產管理子公司）、管理創新（嚴格進行風險控制）、產品和服務創新（積極推出創新產品）。這些措施使得證券投信暨投顧公司公司的資產管理業務生機蓬勃。國內券商的資產管理業務比美國同行晚，而國內資本市場的發達程度也遠不及美國。因此，在推進國內證券投信暨投顧公司公司資產管理業務的時候，需要有選擇地借鏡美國的經驗，給資產管理的發展創造一個良好的整體環境。

關鍵字

資產管理 ； 自律組織與自律規章 ； 內線交易 ； 競爭優勢 ； 商業模式。

並列摘要

This article, in order to study the discretionary investment business norms (spoil and claim to discretionary investment business on the market of Taiwan) of U.S.A., Japan,Taiwan and discretionary investment business development trend of Taiwan, and such directions as research U.S.A.,Japan, Taiwan develop enlightenment that trusts with full authority in these years. Expect to pass the research of this article, can be with front and rational comparative analysis, find answer, is it invest in gains and solution of the problem of business to trust with full authority by research U.S.A., Japan, Taiwan, etc. to expect even more, can offer open to discretionary investment business suggestion on being normal with full authority .
the purpose of echoing this article to study, get the conclusion that Taiwan must adopt the optimized discretionaryinvestment business in the future. on the basis of analyzing the competition environment.it is suggested that the current strategy of competition advantage are profit-making model restructure and comprehensive innovation. At company level，stockjobbers must set up independent Asset Management Companies， control risk，develop new products，broaden marketing channels，build well-known brands and adjust the structure of profits. At industry level， stockjobbers can both build financial group and joint venture. At macro-environment level，stockjobbers focus on supervision unification and make full use of equity separation.Three points are approved by this article.Firstly， facing fierce competition the stockjobbers in Taiwan have to set up financial group or joint-venture to make full use of the advantages of other asset management institutions in Taiwan or other countries.Secondly，the current strategy of stockjobbers is profit-making model and comprehensive innovation.Thirdly，at present,the development level of asset management in Taiwan can’t catch up with that in USA. Hence we should study the experience of stockjobbers in USA.

並列關鍵字

Asset Management ； Self Discipline Organization and Regulation ； Inside Trade ； Competitive Advantage ； Bussiness Model.

參考文獻

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