台灣在未來推動成立亞太金融中心的過程中﹐國際化與自由化的政策 走向可以說是必然的趨勢。而在國內產險業的承保利潤無法大幅成長下﹐ 投資報酬卻有逐年上升的情形﹐但在投資存在風險的情形下﹐產險公司如 何分配承保險種與投資資產就越顯重要。 根據84年產險統計要覽﹐產險業的資金運用合計六百五十八億﹐仍以 銀行存款佔大多數﹐為60.16%﹐由此可知資金運用仍屬保守﹐而且各項 投資資產金額普遍與法定上限有段差距。故本研究以Cummins & Nye (1981)與陳顯宜(1997)的模式為基礎﹐建構出一投資模式﹐並推導出 最適解。另外,本研究亦以民國81年至85年國內產險公司實際報酬率資料 代入模式,以比較民國81年至85年國內產險公司資金運用與本研究之最適 化模式是否有差異。 本研究所建構之模式為風險最小化模式﹐故在報酬率為給定下求出風 險最小的分配承保險種與投資資產;接著進行敏感性分析﹐了解在報酬率 變動下﹐分配會如何改變。結果發現: (1) 模式中承保利潤皆較大且穩定,投資所得比較不穩定或較小,與 圖4-1-3國內保險業務收入主要來自營業收入相符; (2) 資金運用比重分佈也與圖4-1-4、國內產險公司實際運用情形相符 ,即公司將大部分資金以銀行存款與現金方式存在; 再者﹐本研究亦嘗試著解釋為何國內資金運用呈現如此﹐再藉由改變 給定之目標報酬率以了解保險公司將如何改變分配承保險種與投資資產。