美國上市公司國際合資宣告對產業競爭者影響之研究

Intra-Industry Effects of International Joint Venture Announcements

連佑儀(Yo-Yi Lien)

指導教授 ： 陳聖賢 ； 辛敬文

元智大學/管理學院/管理研究所/碩士(2001年)

摘要

國際合資是現今非常重要的企業策略合作方式之一，之前的相關文獻指出當一公司宣告國際合資時，對股東財富將造成影響，然而研究結果卻不盡相同。而在其他的事件研究文獻方面，已證明出一事件的宣告，亦將同時對宣告公司同產業裡的競爭對手造成影響。
本研究以1991年至1998年間，有宣告國際合資的美國上市公司作為樣本，發現此事件的宣告對宣告公司的股東財富有正面的影響，而且相同的亦對同產業的競爭對手有正面的影響，證明了整體而言國際合資宣告的「蔓延效果」支配了「競爭效果」。
此外在橫對面分析中，我們發現宣告者的異常報酬、宣告者規模、Herfindahl Index、產業與宣告者的相似程度等均與競爭對手的異常報酬成正相關，而競爭者的模則與其異常報酬成負相關；在虛擬變數方面我們發現當合資目的與科技有關時，此宣告對競爭對手的異常報酬有正面影響。
再進一步的觀察各變數的交互作用後，我們發現1.當宣告公司已累積多次的國際合資經驗後，將強化此宣告的競爭效果，而使 “宣告者異常報酬”此變數的蔓延效果轉為競爭效果；2.當合資目的與科技有關時，該產業的Tobin’s Q值愈高，將有更顯著的競爭效果；3.在產業投資機會高（Tobin’s Q > 1）時，不管該產業的競爭程度高低，競爭效果均抵銷了原來的蔓延效果；4.當宣告者在該產業的支配力高時，即使在產業競爭程度低時，仍不再有蔓延效果。

關鍵字

國際合資 ； 宣告效果 ； 產業效果 ； 事件研究

並列摘要

無資料

並列關鍵字

joint vneture ； announcement ； intra-industry effect ； event study