庫藏股買回註銷及再增資與異常報酬關係之探討

THE RELATIONSHIP AMONG STOCK REPURCHASES TO REDUCE CAPITAL, RE-INCREASE CAPITAL AND ABNORMAL RETURNS

江廷桔(Ting_Chi Chiang)

指導教授 ： 丘駿飛

元智大學/管理學院/管理研究所/碩士(2007年)

摘要

過去諸多關於庫藏股研究探討事件宣告買回前後之異常報酬，本研究透過庫藏股買回註銷股本，探討經營階層是否因經營績效及業績衰退等因素，藉由瘦身改善財務結構達到預期之改善效果，以及庫藏股買回註銷再增資其背後所代表之意義，最後探討事件宣告時股市異常報酬情形，進而判斷是否在事件宣告時市場交易有無異常發生之情事。

藉藉由此分析流程讓投資者更清楚面對企業進行庫藏股註銷減資時該如何抉擇，及在一波波的減資行為後政府應該如何面對，是否藉由政策之調整協助企業再進一步整合經營方向，為股東創造最大的價值。

關鍵字

庫藏股 ； 異常報酬

並列摘要

In recent years many studies have been performed about stock repurchase programs regarding abnormal returns around event announcements. This paper will probe the factors for the decline of operating performance and corporate business achievement, the reasons managers decide to reduce capital by purchasing stock from the stock market to improve their finance structure, and then re-increase capital. Finally this paper will look at the relationships between abnormal returns and stock repurchase announcements.
The study results show how investors can benefit from event announcements by reducing capital through stock repurchase and how changing current government policies can further enterprise integration which will create greater value for stockholders.

並列關鍵字

stock repurchases ； abnormal returns

參考文獻

林輝棖(2004)，「管理當局傳遞訊息管道之選擇：庫藏股宣告與財務預測更新」，碩士論文，中原大學會計學系。

陳淑華(2005)，「信用評等與財務指標對公司採行減資與庫藏股政策的影響」，碩士論文，中原大學國際貿易學系。

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