債券期貨對股票指數在資產配置上的經濟價值效果

The Economic Value Effect of Bond Futures on Equity Indices from the Aspect of Asset Allocation

張朝詠(Chao-Yung Chang)

指導教授 ： 柯冠成

國立暨南國際大學/管理學院/財務金融學系/碩士(2017年)

摘要

資產配置的議題一直是被討論的，為了要尋找出較佳的資產配置方法與可以預測較佳的預測結果。而本篇根據Fleming, Kirby and Ostdiek 於2001年所提出經濟價值法來進行資產配置的效果預測。其中經濟價值法是利用在投資者由靜態模型轉換到動態模型下所願意付出的最大成本來預測模型的配飾好與壞。而本篇在使用10個國家的大盤指數與對應的期貨資料中進行資產配置，結果發現在本篇使用的CCC-GARCH與VC-GARCH的動態模型中，大部分國家的結果皆顯示相對於使用靜態OLS模型下的資產配置效果來的好，並且在樣本外的預測中亦有相同的效果存在。

關鍵字

資產配置 ； 經濟價值

並列摘要

In order to find out the better method of assets allocation and to predict the results precisely, Assets allocation is the important issue which is always discussed. This paper is based on Fleming, Kirby and Ostdiek (2001) to predict the effect of the assets allocation which is called the Economic Value Added Method. The Economic Value Added Method measures the two different portfolios by estimating a maximum switching fee which the investor is willing to pay to change the model. This paper uses ten countries index and futures to allocate the portfolio, and finds in the CCC-GARCH and VC-GARCH model, most of the countries show that the assets allocations is better in dynamic model than in the static model, and this results is the same in the out of sample prediction.

並列關鍵字

assets allocation ； economic value added method

參考文獻

中文論文：

1. 王立均 (2013) 投資組合選擇與跳躍波動擇時策略之經濟價值-以東協五國與拉美五國為例 中國文化大學財務金融研究所。

2. 吳信佑 (2011) 衡量相依行程在資產配置上的經濟價值 逢甲大學財務金融研究所。

3. 盧德澤 (2013) 探討運用不同種類的已實現波動估計量於波動擇時策略 中國文化大學財務金融學系。

英文論文：