亞洲主要城市之房價與泡沫

House prices and bubbles of the major cities in Asia

陳威廷(Wei-Ting Chen)

指導教授 ： 李美杏

國立臺北大學/商學院/統計學系/碩士(2012年)

摘要

本文探討「house prices」與「market fundamentals」之間的關係，利用 Panel Data 模型由市場總體經濟變數 (房貸利率、可支配所得、股價指數、建構成本、GDP 與 CPI) 決定房屋基要價值，瞭解其與真實房屋價格間的差異，計算亞洲主要城市 (台北、東京、首爾、香港、新加坡與上海) 房價泡沫存在的大小。

實證結果顯示：2011 年台北與香港房價泡沫比例約 40%，新加坡房價泡沫比例約 30% ，而在本研究中東京、首爾之房價泡沫較不明顯。

關鍵字

房價泡沫 ； Panel 單根檢定 ； Panel 共整合檢定 ； Panel 迴歸

並列摘要

This article discusses the relationship between “house prices” and “market fundamentals”. We establish the Panel Data model to determined fundamental value. Fundamental value is determined by the market in general economical variables (lending rate、disposable income、stock price index、construction materials price index、GDP and CPI), compare it with the real house price. We want to examine the size of the bubble in the major cities of Asia, including Taipei, Tokyo, Seoul, Hong Kong, Singapore and Shanghai.

The results show that a bubble in Taipei and Hong Kong in 2011, accounting for about 40% , in Singapore in 2011, accounting for about 30%. However, the size of the bubble is not significant in the Tokyo and Seoul.

並列關鍵字

Housing bubble price ； Panel unit root test ； Panel cointegration test ； Panel Regression

參考文獻

8.張金鶚、陳明吉、鄧筱蓉、楊智元 (2009)，「台北市房價泡沫知多少?—房價VS.租金與房價VS.所得 」，住宅學報，第十八券第二期，1-22。

2.王景南、葉錦徽、林宗漢 (2011)，「台灣房市存在價格泡沫嗎?」，經濟論文，中央研究院經濟研究所，39:1 (2011)，61-89。

5.吳森田、吳祥華 (2005)，「購買能力、投機與大台北地區之房屋價格」，住宅學報，第十三卷第二期，1-22。

7.張金鶚、楊宗憲 (1999) ，「台北市成屋價格泡沫知多少? 」，中華民國住宅學會第九屆年會論文集，15-29。

1.Abraham, J. M and Hendershott, H. P. (1996),”Bubble in Metropolitan Housing Markets.” Journal of Housing Research, 7(2), 191