台灣上市櫃製造業研發支出與公司績效之關係---以股權結構為干擾變數

The relationship of R&D expenditure and enterprise performance of Taiwan listed manufacturer enterprise - ownership structure as the intervening variables

陳明聰(Ming-Tsung Chen)

指導教授 ： 陳銘薰

國立臺北大學/商學院/企業管理學系/碩士(2010年)

摘要

本研究主要探討台灣上市櫃製造業之研究發展支出與企業經營績效的關係及加入股權結構做為干擾變數後的影響程度，嘗試探討製造業之研發支出對公司經營績效是否確實具有影響力，再藉由股權結構之「管理者持股比率」、「大股東持股比率」、「董事持股比率」、「機構法人持股比率等做為干擾變數」，探討干擾變數對於研發支出與公司績效是否具有干擾效果，若干擾變數具有強化或弱化研發支出與經營績效之關係，則對於管理上，干擾變數可以成為一項管理工具，用來做為管理及控制自變數與應變數之工具。可提供經營管理者在策略擬訂研發投資策略時做為參考依據，做為強化績效的工具或是降低企業投入大規模資源以提升企業競爭優勢降低營運風險、追求企業價值和經營績效極大化時的避險工具，以減少因決策失誤而造成鉅額的損失或因延誤時機而錯過商機。

本文針對臺灣上市櫃製造業2009年共641 家公司，採用迴歸模型進行分析，分析產業研發支出對企業經營績效間的關聯性，實證結果發現：
大股東持股比率、董事持股比率及機構法人持股比率之股權結構變數與研發支出有顯著負向影響，管理者持股比率與研發支出影響未達顯著水準。

股權結構之管理者持股比率與公司績效之營業毛利率有正向影響，股權結構之大股東持股比率與營業毛利率呈正向相關係但影響不顯著，股權結構之董事持股比率、機構法人持股比率與營業毛利率影響不顯著，股權結構之管理者持股比率與營業利益率及大股東持股比率與營業毛利率呈負向相關係但影響不顯著，董事持股比率與營業利益率影響不顯著，機構法人持股比率與營業利益率有正向影響。

股權結構對於研發支出與公司績效具有正向干擾作用，大股東持股比率對於研發支出與營業毛利率具有正向干擾作用，機構法人持股比率對於研發支出與營業利益率具有正向干擾作用，董事持股比率對於研發支出與營業利益率具有負向干擾作用，管理者持股比率、董事持股比率、機構法人持股比率對於研發支出與營業毛利率不具有干擾作用，管理者持股比率、大股東持股比率對於研發支出與營業利益率不具有干擾作用。

關鍵字

研發資出 ； 公司績效 ； 股權結構

並列摘要

This research is mainly based on the effect of R&D expenditure. We adopt R&D expenditure as the variables of evaluating an enterprise’s performance, and adopt the gross profit margin, operating profit ration as the dependent variables of evaluating an enterprise’s performance, and adopt ownership structure as the intervening variables. The database of the research includes 641listed companies in Taiwan of year 2009, and the regression model is adopted. The investigation could be summarized as below:
1. R&D expenditure has significant influence on operating profit ratio.
2. Shares hold by management has significant influence on performance index.
3. Ownership structure has significant influence on R&D expenditure and enterprise performance

並列關鍵字

R&D EXPENDITURE ； ENTERPRISE PERFORMANCE ； OWNERSHIP STRUCTURE

參考文獻

李馨蘋、莊宗憲(2007) ，公司治理機制與公司績效之實證研究，東吳經濟商學學報，57，1-27。

李馨蘋、鄭誌偉(2008) ，從管理者薪酬與機構法人持股比率之觀點看企業創新投資之影響因素，東吳經濟商學學報，62，47-68。

金成隆與陳俞如(2006)，公司治理與專利權：台灣新興市場，管理學報(23)，1，99-124．

陳宗枝(2008)，研究發展支出與經營績效暨公司價值之關聯，中原大學會計研究所未出版碩士論文。

曹恩榮(2006) ，董事會特性、股權結構與企業合併績效關聯性之研究，中原大學會計研究所未出版碩士論文。