台灣股票型共同基金擇時績效評估-拔靴法

On the Timing Ability of Mutual Fund in Taiwan-Bootstrapping

許淑鈞(SHU-CHUN HSU)

指導教授 ： 王祝三

國立臺北大學/商學院/企業管理學系/碩士(2009年)

摘要

傳統衡量市場擇時的方法依其使用資料可以分為兩類：報酬基礎法和投資組合法。其中投資組合法將基金持有資產組合納入模型評估，相較於報酬基礎法擁有更完整的資訊。國內共同基金有成立時間較短，觀察值不足的問題，本研究利用拔靴法模擬檢定，去除外部影響導致的誤差，之後分別針對報酬基礎法和投資組合法之基金擇時係數進行橫斷面分配的統計檢定。本文之實證結果顯示，我國基金經理人對整個市場並無擇時預測能力。

關鍵字

共同基金 ； 擇時 ； 拔靴法

並列摘要

There are two kinds of market timing measures, the return-based measures and the holdings-based measures. The holdings-based measures use observations from portfolio holdings, which make themselves more informative than the return-based measures. To overcome the problem of insufficient observations resulted from the short sample period of Taiwan mutual fund market, this paper employs a bootstrapping procedure to make statistical inference. We then conduct cross-sectional tests on the market riming coefficients obtained from both the return-based and holding-based measures. Our empirical evidence shows that mutual fund managers in Taiwan do not have the market timing ability.

並列關鍵字

Mutual fund ； Market timing ； Bootstrapping

參考文獻

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