本研究是站在費雪假說的角度上,探討台灣在1990年1月至2010年12月期間,通貨膨脹與股票報酬在各種不同產業之下的關係;並使用單根檢定、ARMA模型、聯合檢定等計量方法來做分析。主要則是以物價指數宣告日作為切割,將持有期間區分為極短期、短期、中長期與長期等,探討在宣告日前後,股票報酬與通貨膨脹間的關係是否會因為所接受到的資訊不同而有所影響,且是否會因為股票持有時間的不同而改變兩者間的關係。此外,本文也將通貨膨脹區分為預期通貨膨脹與非預期通貨膨脹來探討,並使用不同物價指數來做為通貨膨脹的指標,觀察在不同指標下,兩者間的關係是否也會因此而有所差異。最後,我們也依不同的通膨範圍將通膨區分為高、低通膨時期,觀察在不同通膨範圍之下,兩者間的關係是否會有所變動。 而實證結果顯示,在台灣情況下,通貨膨脹與股票報酬其實並無顯著固定的關係;但在探討此議題時,本研究發現,除了股票持有期間外,選擇分析的通膨指標、不同的產業、通貨膨脹是為預期或非預期等都是可能會影響結果的因素之一。