共同基金特性與規模效果之關係

The Characteristics and Size Effect of Mutual Funds

陳韋欣(Chen, Wei Hsin)

指導教授 ： 王元章

國立中正大學/管理學院/財務金融學系/碩士(2012年)

摘要

本文所探討影響共同基金規模與績效的各種變數，並利用縱橫迴歸模型分析基金規模加入基金流動性，及各種基金特性的控制變數，為了避免投資標的不同所造成的差異，係以國內開放式股票型共同基金為研究對象，研究期間自2001至2009年月資料，樣本期間內的基金平均172檔，主要結論歸納如下：
1. 基金多角化及持股規模之投資行為較不受淨資產流入之影響。高淨資產規模使多角化程度及持股成本提升。
2. 前期持股家數，結果顯示與持股規模無顯著之關係，表示持股高或低，皆不影響基金經理人持股決策。
3. 前期持股規模與持股家數呈顯著負向顯著關係，與持股規模指數呈正向顯著關係。研究結果顯示持股成本提升不會促使多角化，但會使持股成本提升。
4. 於大規模下之各類基金特性，對於基金績效大部分產生不顯著的影響，而高市值規模對於績效呈正向顯著關係。
5. 大規模基金多角化後使基金績效呈反向變動。低市值規模愈多角化使基金績效愈佳，反之高市值規模進行多角化，促使基金績效變差，但高市值規模多角化對於基金績效較具顯著關係。

關鍵字

共同基金 ； 共同基金績效 ； 規模效果 ； 共同基金特性 ； 多角化 ； 持股規模

參考文獻

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